Au revoir, rebond d’été.
Le S&P 500 a terminé vendredi en dessous d’un niveau de support graphique crucial qui a servi de champ de bataille ces dernières années, conduisant les analystes techniques à mettre en garde contre un test potentiel des creux de juin du marché boursier.
« Au cours des trois dernières années, le niveau sur le [S&P 500] avec le plus grand volume échangé a été de 3 900. Il a clôturé en dessous de cela vendredi pour la première fois depuis le 18 juillet, ce qui, à notre avis, ouvre la porte aux plus bas de juin » près de 3 640, a déclaré Jonathan Krinsky, technicien en chef du marché chez BTIG, dans une note du dimanche (voir graphique ci-dessous) .
BTIG
Le S&P 500 SPX,
s’est terminé vendredi à 3 873,33 – en baisse de 0,7% au cours de la session et de 4,8% pour la semaine pour sa clôture la plus basse depuis le 18 juillet. Cela a laissé l’indice en hausse de 5,7% par rapport à son plus bas de clôture du 16 juin à 3 666,77. Le S&P 500 a enregistré un creux intrajournalier pour la vente à 3 636,87 le 17 juin, selon FactSet.
Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
a chuté de 4,1% la semaine dernière pour se terminer vendredi à 30 822,42, tandis que le Nasdaq Composite COMP,
a vu une baisse hebdomadaire de 5,5% à 11 448,40. Futures sur indices boursiers ES00,
YM00,
NQ00,
se négociaient à plat à un peu tard dimanche.
Un retour aux plus bas de juin ne sera probablement pas une ligne droite, a écrit Krinsky, mais l’absence jusqu’à présent de «panique» perceptible dans l’indice de volatilité Cboe VIX,
la courbe des contrats à terme et l’absence de baisse vers des conditions de survente plus extrêmes, mesurées par l’indice mensuel de force relative, n’augurent rien de bon, a-t-il déclaré.
D’autres analystes ont noté l’absence d’une hausse plus marquée du spot VIX, souvent appelé la «jauge de peur» de Wall Street. Le VIX basé sur les options a terminé vendredi à 26h30 après s’être négocié jusqu’à 28,42, au-dessus de sa moyenne à long terme proche de 20 mais bien en dessous des niveaux de panique souvent observés près des creux du marché au-dessus de 40.
Les actions avaient fortement rebondi depuis les creux de juin, qui avaient vu le S&P 500 en baisse de 23,6 % par rapport à son record du 3 janvier à 4 796,56. Krinsky et d’autres observateurs des graphiques avaient noté que le S&P 500 avait achevé en août un retracement de plus de 50% de sa chute du plus haut de janvier au plus bas de juin – un mouvement qui dans le passé n’avait pas été suivi d’un nouveau plus bas.
Krinsky à l’époque avait cependant mis en garde contre la poursuite du rebond, écrivant le 11 août que « le risque/récompense tactique nous semble médiocre ici ».
Michael Kramer, fondateur de Mott Capital Management, avait averti dans une note la semaine dernière qu’une clôture en dessous de 3 900 mettrait en place un test de support à 3 835, « où se situe le prochain grand écart à combler sur le marché ».
Les actions ont fortement chuté la semaine dernière après qu’une lecture mardi de l’indice des prix à la consommation d’août a montré que l’inflation était plus élevée que prévu. Les données ont cimenté les attentes de la Réserve fédérale pour une nouvelle augmentation de 75 points de base, ou 0,75 point de pourcentage, du taux des fonds fédéraux, certains commerçants et analystes envisageant une hausse de 100 points de base lorsque les décideurs politiques terminer une réunion de deux jours mercredi.
Aperçu: La Fed est prête à nous dire à quel point l’économie va souffrir. Cela ne fera toujours pas allusion à la récession.
Le rebond du marché après ses creux de juin est survenu alors que certains investisseurs étaient devenus plus confiants dans un scénario Boucle d’or dans lequel le resserrement de la politique de la Fed éliminerait l’inflation dans un délai relativement court. Pour les haussiers, l’espoir était que la Fed serait en mesure de « pivoter » loin des hausses de taux, évitant ainsi une récession.
Les lectures obstinées de l’inflation ont laissé les investisseurs augmenter leurs attentes quant à l’endroit où ils pensaient que les taux plafonneraient, augmentant les craintes d’une récession ou d’un ralentissement brutal. Le resserrement agressif des autres grandes banques centrales a alimenté les craintes d’un ralentissement mondial généralisé.
Voir: La Fed peut-elle maîtriser l’inflation sans écraser la Bourse ? Ce que les investisseurs doivent savoir.
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