Les actions de technologie financière à croissance rapide ont été parmi les plus grands perdants du ralentissement du marché, mais un analyste pense que certaines d’entre elles pourraient mériter un nouveau regard.
Andrew Bauch, analyste chez SMBC Nikko Securities America, suit un panier d’actions fintech à forte croissance, notamment Block Inc. SQ,
Marqeta Inc. MQ,
et Toast Inc. TOST,
et il note que le nom médian dans sa zone de couverture était en baisse de 67% depuis début novembre, tandis que le S&P 500 SPX,
avait chuté de 18% au moment de la publication de sa note de recherche tôt jeudi.
« De notre point de vue, il est évident que la principale variable de cette sous-performance est attribuable à l’un des marchés les plus axés sur la rentabilité que nous ayons vus depuis des années », a-t-il écrit, reconnaissant que bon nombre des entreprises qu’il suit « sont dans des sous-catégories hautement concurrentielles ». -segments et/ou ont des ambitions de disruption audacieuses » et soit sont devenus rentables récemment, soit ne l’ont pas encore fait.
Lis: La vente à découvert d’actions cryptographiques a conduit à des gains de papier «substantiels», mais il devient de plus en plus difficile de suivre la tendance
Il a ajouté qu’il était « réticent à faire un appel sur la dynamique macro/taux » mais pensait que le secteur « pourrait atteindre le fond sur une base relative ». Il a souligné le Global X FinTech ETF FINX,
écrivant que sur la base de la valeur de l’entreprise par rapport aux revenus et de la valeur de l’entreprise par rapport au bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement (Ebitda), les primes multiples de l’ETF par rapport au S&P 500 sont inférieures aux creux pandémiques et de deux écarts-types derrière leurs trois ans moyennes.
L’ETF Global X FinTech a plongé de 47,9 % depuis le début de l’année, tandis que le S&P 500 a perdu 23,1 %.
Sur le plan individuel, il voit des raisons d’être optimiste, notant que certains noms, tels que Marqeta, Affirm Holdings Inc. AFRM,
Bill.com Holdings Inc. BILL,
et Nuvei Corp. NVEI,
NVEI,
ont en fait vu leurs estimations de bénéfice brut pour 2023 augmenter depuis novembre, alors que leurs actions ont pris du retard.
Bauch contraste cela avec certains noms plus anciens, notamment Mastercard Inc. MA,
Global Payments Inc. GPN,
et NCR Corp. NCR,
qui ont vu les changements d’estimation de 2023 « inférieurs à la médiane » tandis que leurs actions ont surperformé le nom médian de la catégorie. De tels noms « peuvent être plus à risque de se réévaluer à la baisse », a-t-il écrit.
Il a en outre exprimé un penchant vers les actions qui pourraient être moins sensibles aux tendances cycliques.
« Avec la récession sur la table, le calcul des investisseurs est redevenu
plus compliqué », a écrit Bauch. « À l’heure actuelle, en regardant notre couverture, notre portefeuille préféré serait orienté vers des noms exposés à des marchés finaux non cycliques/moins cycliques », comme AvidXchange Holdings Inc. AVDX,
Bill.com, Flywire Corp. FLYW,
et Paymentus Holdings Inc., PAY,
qui, selon lui, « dans un scénario de récession, serait très probablement le dernier groupe à faire face à des vents contraires économiques ».
AvidXchange et Bill.com créent des logiciels qui aident les entreprises à automatiser les fonctions financières de back-office. Flywire s’efforce d’améliorer le processus d’envoi des paiements internationaux, tandis que Paymentus propose des outils visant à moderniser les paiements de factures.
