Le palladium a surperformé l’or et l’argent, ainsi que le platine, un métal jumeau, jusqu’à présent cette année, et le marché montre des signes de gains supplémentaires à venir.
Le palladium a surperformé les autres métaux précieux par une « marge saine » en 2022, la fortune du métal changeant de façon spectaculaire à mesure que les événements en Ukraine s’intensifiaient, déclare Steven Dunn, responsable des fonds négociés en bourse chez la société de gestion d’investissements abrdn.
Les sanctions financières contre la Russie auraient pu « aggraver un défi d’approvisionnement déjà serré, c’est pourquoi vous avez vu une hausse si violente des prix », déclare Dunn, ajoutant que 45% des réserves mondiales de palladium se trouvent en Russie. Les contrats à terme sur le palladium ont atteint des sommets intrajournaliers records en mars, au-dessus de 3 400 $ l’once.
Mais il est difficile de dire si le recul des prix depuis lors présente une opportunité d’achat. « Les problèmes d’approvisionnement en cours suggéreraient un soutien, mais cela pourrait être annulé par le désir des banques centrales de maîtriser l’inflation, ce qui pourrait conduire à un ralentissement mondial », a déclaré Dunn.
Le 18 octobre, les contrats à terme sur palladium PA00, PAZ22, se sont établis à 2 013,90 $ l’once sur le Comex, en hausse de plus de 5 % depuis le début de l’année. Le platine PLF23, PL00, a vu ses prix baisser de plus de 6 % cette année, tandis que l’or GC00, GCZ22, a chuté de 9,5 % et l’argent SI00, SIZ22, a perdu plus de 20 %.
Le palladium est un marché peu négocié et, en tant que tel, il est très volatil, déclare Christopher Blasi, président du négociant en métaux précieux Neptune-GBX. La guerre russo-ukrainienne a ajouté une « variable hautement imprévisible au mélange », dit-il.
Les sanctions contre la Russie ont limité l’offre et les représailles de la Russie en réponse ont encore fait grimper les prix du palladium. Les sanctions ont également forcé le palladium d’origine russe à passer par des tiers, ce qui a encore alourdi le coût du métal.
Le prix du métal est maintenant plus proche du bas de la fourchette de négociation établie au cours des dernières années, dit Blasi. « Le palladium est actuellement à un bon point d’entrée » et a montré « un soutien solide aux alentours de 2 000 dollars ».
Sur la base d’une analyse technique, le métal pourrait avoir de la marge pour grimper davantage, car les prix pourraient se diriger vers une soi-disant «croix dorée», ce qui se produit lorsqu’une moyenne mobile des prix à court terme dépasse une moyenne mobile à plus long terme. C’est un indicateur précoce d’un changement de sentiment envers l’actif, déclare Bob Minter, directeur de la stratégie d’investissement ETF chez abrdn.
Les contrats à terme sur le palladium ne sont pas tout à fait là et pourraient ne pas y arriver de sitôt, mais sur la base de la trajectoire des moyennes mobiles sur 50 et 200 jours, les prix semblent se diriger vers une croix dorée, selon une analyse de Dow Jones Market Données.
Prix à terme du palladium les plus actifs par rapport aux moyennes mobiles sur 50 jours et 200 jours.
Ensemble de faits
La dernière fois que le palladium a eu un événement de croix d’or, c’était le 11 mars 2022, et les prix ont ensuite chuté de 13,6 %, le 14 mars. Le 18 octobre, la moyenne mobile sur 50 jours était de 2 138,13 $ l’once, tandis que la la moyenne mobile s’élevait à 2 163,73 $, selon les données de FactSet. « Les croix dorées peuvent envoyer de faux signaux sur une action des prix vraiment violente », déclare Minter.
Actuellement, le marché « évalue les effets négatifs importants de la politique de la banque centrale et la possibilité que ces politiques soient inversées ou modérées, ce qui contribuerait à rendre les automobiles plus abordables, un moteur clé de la demande de palladium », a déclaré Minter.
L’abordabilité de l’automobile a été mise à rude épreuve, compte tenu des taux d’intérêt et des prix, dit-il. Cependant, à moyen terme, les hybrides sont un « point idéal » pour les constructeurs automobiles, car les acheteurs « plongent leurs pieds dans les voitures qui fonctionnent à l’essence mais qui ont une assistance par batterie pour améliorer le kilométrage ».
Certaines localités ont interdit les véhicules à moteur à combustion interne, ou ICE, dans cinq à 10 ans, mais « les hybrides ne comptent pas comme ICE dans ces interdictions », explique Minter. Ainsi, la demande de palladium « pourrait surprendre », car les analystes considèrent l’ICE et les véhicules électriques comme « en noir et blanc tout en ignorant la zone » grise « des hybrides ».
