De nombreux investisseurs sont convaincus que les actions américaines sont déjà dans un marché baissier, même si l’indice de référence S&P 500 doit encore le confirmer techniquement. L’histoire indique que la férocité de tout déclin peut dépendre du fait que l’économie évite ou non une récession.
Cela semble évident, mais le débat sur la question de savoir si l’économie se dirige vers la récession reste loin d’être réglé. Tant de choses peuvent encore reposer sur des décisions politiques et sur la chance.
Il y a certainement des raisons d’être nerveux. Sam Stovall, stratège en chef des investissements au CFRA, a observé dans une note de lundi que les augmentations d’une année sur l’autre de l’inflation qui dépassent la moyenne d’un écart type ou plus, comme c’est le cas actuellement, ont été suivies d’une récession.
Bien que cela ne garantisse pas qu’une récession soit en vue, le record de marchés baissiers lors de tels ralentissements pourrait perturber les investisseurs, a écrit Stovall.
CFRA
« L’implication historique troublante est que chaque fois que le changement Y / Y de l’IPC global dépassait un écart type au-dessus de la moyenne, les États-Unis tombaient en récession et le S&P 500 souffrait d’un marché baissier », a-t-il déclaré (voir graphique ci-dessus).
Voir: Les chances qu’une récession provoquée par les marchés arrive plus tôt que prévu augmentent de jour en jour, selon les investisseurs et les commerçants
En outre, ces marchés baissiers ont fini par être plus profonds que ceux non associés aux récessions, chutant en moyenne de 38 % contre 28 %, respectivement, a constaté Stovall. De plus, les ours avec récession ont duré plus longtemps (une moyenne de 15 mois) que les ours non associés à des récessions (moyenne de six mois).
Une clôture en dessous de 3 837,25 marquerait une baisse de 20 % ou plus pour le S&P 500 SPX,
depuis sa fin record du 3 janvier, répondant à la définition largement utilisée d’un marché baissier. Si le S&P 500 clôture en dessous du seuil, le début du marché baissier serait antidaté au sommet du 3 janvier.
Le S&P 500 s’est rapproché récemment, s’échangeant aussi bas que 3 810,32 vendredi, mais il a évité la baisse en rebondissant avant la cloche de clôture. L’indice a augmenté lundi, suivi d’une baisse de 0,8 % mardi pour terminer à 3 941,48. Les analystes et les investisseurs ont fait valoir que le comportement du marché jusqu’à présent dans ce qui a été une année 2022 brutale était conforme aux baisses passées.
Voir: Les chances qu’une récession provoquée par les marchés arrive plus tôt que prévu augmentent de jour en jour, selon les investisseurs et les commerçants
Le Nasdaq Composite COMP,
est entré dans un marché baissier plus tôt cette année, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
a chuté de plus de 13% depuis son record du 4 janvier.
Stovall a noté qu’il y a eu 12 marchés baissiers depuis 1948 et un nombre égal de récessions.
Et tandis que la plupart des marchés baissiers étaient généralement déclenchés par des récessions imminentes, tous les marchés baissiers n’en étaient pas accompagnés. Il y a eu trois marchés baissiers – 1961, 1966 et 1987 – qui se sont produits indépendamment des récessions, a-t-il dit, tandis que trois récessions américaines – 1953, 1960 et 1980 – n’ont pas été précédées de marchés baissiers.
Lorsque les actions ont anticipé une récession en glissant dans un marché baissier, le pic des prix s’est produit, en moyenne, sept mois avant le début de la récession, alors qu’une seule fois, en 1990, une récession et un pic du marché se sont produits ensemble.
« De manière encourageante, alors que les récessions ont duré en moyenne 10 mois, les marchés baissiers ont atteint un creux en moyenne quatre mois avant la fin de la récession », a déclaré Stovall.
