L'action de Robinhood est particulièrement peu attrayante pour ces 3 raisons, selon un analyste - 1

Les actions de Robinhood Markets Inc. sont tombées en territoire record mercredi, après que l’analyste d’Atlantic Equities, John Heagerty, soit devenu baissier sur l’application de trading, et a suggéré une nouvelle baisse de 30%.

Le capot d’origine,
-1,73%
a chuté de 1,4% dans les échanges avant commercialisation, ce qui le met en danger de subir une séquence record de neuf sessions sans victoire. Il a clôturé sans changement mardi, après avoir chuté de 25,5 % au cours des sept séances précédentes.

Heagerty a rétrogradé Robinhood à sous-pondéré, une note qui, chez Atlantic Equities, signifie que l’action est considérée comme « particulièrement peu attrayante » au cours des 12 prochains mois.

Il a abaissé son objectif de cours de l’action à 5 $, ce qui implique une baisse d’environ 30 % par rapport aux niveaux actuels.

Il y a trois raisons principales pour les perspectives baissières :

  • La baisse de la croissance des utilisateurs est clairement un obstacle à la croissance des revenus.

Heagerty a déclaré que les utilisateurs actifs mensuels (MAU) de Robinhood ont « diminué rapidement » au cours de l’année écoulée et que le revenu moyen par utilisateur (ARPU) a chuté de 61% par rapport au pic du premier trimestre 2021, au plus fort de la soi-disant frénésie de meme-stock.

« Avec les clients revenant aux tendances comportementales d’avant la pandémie et une récession potentielle à venir, l’engagement des utilisateurs semble susceptible de diminuer davantage », a écrit Heagerty dans une note de recherche client.

  • La baisse des volumes de transactions sur actions et les changements réglementaires menacent les revenus des actions.

Les niveaux de commerce de détail ont tendance à baisser avec un léger décalage par rapport à la faiblesse du marché boursier, a déclaré Heagerty. Donc avec l’indice S&P 500 SPX,
+0,99 %
en baisse de 16,4 % à ce jour au deuxième trimestre, il s’attend à ce que les volumes des transactions de détail restent faibles au troisième trimestre. Il a ajouté qu' »une récession imminente est susceptible de freiner davantage l’enthousiasme pour le trading ».

Par ailleurs, la Securities and Exchange Commission a fait pression pour une plus grande transparence concernant le paiement du flux de commandes, ou PFOF, qui pourrait peser lourdement sur la rentabilité de Robinhood, comme l’a déclaré la société dans son dernier rapport trimestriel.

« Les modifications proposées à la structure du marché pourraient potentiellement éliminer le PFOF, menaçant 10% des revenus de Robinhood », a écrit Heagerty.

  • La chute des valorisations et des volumes de crypto-monnaie aura également un impact sur les revenus.

Les volumes d’échanges de crypto-monnaie ont continué de baisser cette année, avec des volumes trimestriels inférieurs à la moitié de ce qu’ils étaient il y a un an, et devraient continuer à baisser si les valeurs de crypto continuent de baisser.

Bitcoin BTC USD,
-2,83%
était en baisse de 2,7% dans les échanges du matin mercredi dans un mouvement continu vers un creux de 18 mois. Il a chuté de 31,2 % au cours d’une séquence de sept jours de défaites et a chuté de 53,5 % à ce jour en 2022.

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« [T]La baisse des valorisations des crypto-monnaies exercera une pression sur les volumes et les revenus par transaction, qui sont calculés en pourcentage de la valeur théorique de la commande », a écrit Heagerty.

L’action de Robinhood a chuté de 59,9 % en 2022 et a perdu 79,5 % de sa valeur depuis son introduction en bourse le 29 juillet 2021, lorsqu’elle a clôturé à 34,82 $. Bitcoin a chuté de 46% depuis que Robinhood est devenu public. L’indice de référence des actions S&P 500 a perdu 14,3 %.