Vous voulez continuer à battre le S&P 500 et à moindre risque ?  Pariez sur Buffett, et peut-être sur ce clone plus jeune, dit le gestionnaire de fonds.

L’optimisme d’un début de semaine haussier devrait se répercuter sur la séance de mardi, les contrats à terme sur actions augmentant à la hausse. C’est alors que Goldman Sachs – et Netflix plus tard – maintiendront le rythme des bénéfices.

Certains attribuent l’humeur positive à un rapport selon lequel la Banque d’Angleterre pourrait suspendre un plan de resserrement quantitatif, dans l’espoir que la Fed pourrait suivre. D’autres disent, couverture courte, flux techniques, yadda yadda.

En fin de compte, tout cela n’est qu’une distraction pour les investisseurs qui ont vraiment besoin de se concentrer sur la sélection d’actions d’un portefeuille, comme le rappelle Daniel Gladis, fondateur du fonds Vltava basé à Malte, dans sa lettre du troisième trimestre récemment publiée. .

Et dans notre appel du jour, Gladis dit que les investisseurs doivent obtenir Berkshire Hathaway BRK.A, BRK.B, dans leur portefeuille s’ils ne l’ont pas déjà fait. Le conglomérat de Warren Buffett a été la position la plus ancienne de Vltava – 11 ans – et surtout la plus importante tout au long de cette période.

« Si je devais investir tout mon argent dans une seule action et que je ne pouvais pas y toucher du tout pendant 5 à 10 ans, alors je choisirais BRK sans aucune hésitation », écrit-il, notant que les investissements du conglomérat sont supérieurs à la moyenne en termes de qualité, l’efficacité de l’allocation du capital et des bilans, tout en offrant un faible risque commercial.

Gladis affirme que la puissance bénéficiaire de Berkshire se situe quelque part au-dessus de 50 milliards de dollars par an, ce qui donne à l’ensemble de l’entreprise une capitalisation boursière de 590 milliards de dollars et la laisse se négocier à moins de 12 fois les bénéfices annuels.

« Il est très réaliste de s’attendre à ce que le cours de l’action de BRK progresse à un taux moyen d’environ 10 % par an sur le long terme. C’est considérablement plus élevé que ce que l’on peut attendre avec un réalisme égal des marchés boursiers en général », dit-il.

« Ainsi, nous attendons des actions de Berkshire qu’elles continuent à battre l’indice S&P 500 SPX,
,
et de le faire à un risque beaucoup plus faible que celui de l’indice dans son ensemble », dit-il. Les actions de Berkshire ont baissé d’un peu plus de 7 % depuis le début de l’année, contre une baisse de 22 % pour le S&P.

Gladis met également en avant Markel MKL,
,
une société holding pour l’assurance, la réassurance et les investissements qui est l’une des rares à suivre les traces de Berkshire.

«On peut dire que Markel a environ 30 ans de retard sur Berkshire Hathaway dans son développement. Par conséquent, il a encore beaucoup de marge de croissance dans les décennies à venir et il a un avantage indéniable sur BRK. C’est-à-dire sa plus petite taille », explique Gladis.

La capitalisation boursière massive de Berkshire et son actif total de 900 milliards de dollars ralentiront probablement la croissance future, alors qu’avec seulement 15 milliards de dollars sur le premier, Markel a beaucoup de marge de croissance, a déclaré le gestionnaire.

Qu’est-ce que le fonds basé à Malte aime d’autre? BMWBMW,
,
« la société automobile la mieux gérée », dans un secteur aux prises avec des pénuries de semi-conducteurs. La rareté de ses voitures sur le marché « est plus que compensée par les marges élevées qui permettent actuellement à BMW de réaliser des bénéfices record », déclare Gladis, ajoutant qu’avec les actions du constructeur automobile se négociant à 4 fois les bénéfices à terme, les investisseurs peuvent s’attendre à rachats.

CVS Health CVS, est un autre choix, qu’ils ont apporté au fonds pendant les creux prépandémiques. Une entreprise stable et rentable, un flux de trésorerie disponible solide, des revenus de 300 milliards de dollars et l’accent mis sur la réduction de la dette au cours des dernières années sont tous des points gagnants. Se négociant à environ 11 fois les bénéfices à terme, la valorisation est également attrayante, déclare le gestionnaire.

Ils aiment aussi « la banque la plus solide et la mieux gérée au monde » – JPMorgan Chase JPM,
,
qui a annoncé des résultats supérieurs aux prévisions la semaine dernière. « JPM a été très rentable même pendant les années où les taux d’intérêt étaient proches de zéro. Le retour actuel – et peut-être pas temporaire – à des taux d’intérêt un peu plus normaux et plus élevés devrait avoir un impact positif significatif sur les revenus d’intérêts et la rentabilité globale de la banque », a déclaré M. Gladis.

Enfin, le fonds détient également Lockheed Martin LMT,
,
qui a été à l’honneur cette année alors que l’invasion de l’Ukraine par la Russie a rappelé au monde le besoin d’entreprises de défense. C’est l’une des quelques grandes entreprises qui jouent un rôle dominant dans ce secteur, et son principal client est l’US Plus, une partie de sa production est classée secrète, ce qui signifie un avantage supplémentaire.

Les marchés

Les contrats à terme sur actions ES00, YM00, NQ00, sont en hausse, avec des obligations TMUBMUSD10Y, TMUBMUSD02Y, calmes et le dollar DXY, plus doux. Les prix du pétrole CL.1, BRN00, sont également plus fermes, tandis que le bitcoin BTCUSD se négocie à un peu moins de 19 000 $.

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Le bourdonnement

Johnson & Johnson JNJ, a annoncé un dépassement des bénéfices, mais a réduit ses perspectives. GS de Goldman Sachs, le bénéfice par action a chuté, mais a dépassé les prévisions. Lockheed Martin LMT, a annoncé des résultats mitigés et un plan de rachat d’actions supplémentaire de 14 milliards de dollars. UAL unie,
,
suivi de Netflix NFLX, après la clôture.

Microsoft MSFT prévoit de supprimer près de 1 000 emplois.

Intel INTC, propriété de Mobileye Global MBLY,

a fixé le prix de son introduction en bourse et voit les actions se négocier entre 18 $ et 20 $, ce qui la valorise jusqu’à 15,9 milliards de dollars.

La production industrielle et l’utilisation des capacités sont attendues à 9 h 15, suivies de l’indice de sentiment de la National Association of Home Builder. Prés de la Fed d’Atlanta. Raphael Bostic prendra la parole à 14h00 Eastern et Minneapolis Fed. Prés. Neel Kashkari à 17h30

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Le tableau

Fraîchement sorti des presses, le rapport mensuel des gestionnaires de fonds de Bank of America a révélé que les niveaux de trésorerie des gestionnaires de fonds étaient les plus élevés en 21 ans. Cela a également ajouté une autre voix à ceux qui s’inquiétaient de la liquidité du marché. Voici ce tableau :

Vous voulez continuer à battre le S&P 500 et à moindre risque ? Pariez sur Buffett, et peut-être sur ce clone plus jeune, dit le gestionnaire de fonds. - 2

Banque d’Amérique


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