Une version antérieure déformait le nom du concept appelé ratio de sacrifice.
L’ancien secrétaire américain au Trésor, Larry Summers, a déclaré qu’il fallait une augmentation du chômage pour freiner l’inflation, ce qui, selon les décideurs de la Réserve fédérale, n’est pas nécessaire pour que la croissance des prix se refroidisse.
Selon Bloomberg News, Summers a déclaré lundi dans un discours prononcé à Londres qu’il fallait une période durable de hausse du chômage pour contenir l’inflation – soit un pic d’un an à 10%, deux ans de chômage à 7,5% ou cinq ans de 6% de chômage.
Autrement dit, Summers demande que le nombre de chômeurs passe à environ 16 millions contre un peu moins de 6 millions en mai.
Le président Joe Biden a déclaré qu’il s’était entretenu avec Summers lundi, bien qu’il ait déclaré qu’une récession américaine pouvait être évitée.
La façon dont Summers a formulé les chiffres suggère qu’il parle de ce qu’on appelle le ratio de sacrifice, qui est le lien entre le chômage et l’inflation. Selon Jason Furman, l’ancien président du Conseil des conseillers économiques du président Obama, au cours des 25 années précédant la pandémie, le ratio de sacrifice a été de six points de pourcentage – ce qui signifie un an d’un bond de 6 points de pourcentage du chômage, ou deux ans d’un Une augmentation de 3 points de pourcentage du taux de chômage serait nécessaire pour réduire l’inflation d’un point de pourcentage complet.
En mai, le taux de chômage était de 3,6 %. Ce que Summers dit essentiellement, c’est qu’il veut que le taux de chômage augmente à un niveau qui réduirait d’un point de pourcentage l’inflation. L’indice des prix de base du PCE était de 4,9 % en glissement annuel en avril.
Les responsables actuels de la Réserve fédérale n’acceptent pas qu’il doive y avoir un compromis aussi brutal. Les prévisions de la Fed prévoient une hausse du taux de chômage à 4,1 % l’an prochain, ce qui ramènerait l’inflation sous-jacente à 2,3 %. Christopher Waller, un gouverneur de la Fed, a déclaré que le compromis était moins entre l’inflation et le chômage, qu’entre l’inflation et les créations d’emplois.
Jerome Powell, le président de la Fed, a également déclaré qu’un tel compromis n’était pas nécessaire. « Prenons par exemple le marché du travail, donc vous avez essentiellement deux offres d’emploi pour chaque personne en recherche active d’emploi, et cela a conduit à un réel déséquilibre dans les négociations salariales. Vous pourriez arriver à un niveau où ce ratio était à un niveau plus normal et vous vous attendriez à voir ces pressions salariales redescendre à un niveau où les gens obtiennent toujours des augmentations de salaire saines, des augmentations de salaire réel, mais à un niveau compatible avec 2 % d’inflation », a déclaré Powell lors de la dernière conférence de presse.
