Alors que l’inflation atteint un niveau record de 8,6 % dans la zone euro, la Banque centrale européenne devrait procéder jeudi à sa première hausse des taux d’intérêt depuis 2011.
Mais la question est, de combien. Un rapport de Reuters, citant des sources anonymes, a déclaré cette semaine qu’il y avait eu des délibérations internes sur le fait que la BCE pourrait relever les taux de 50 points de base, soit un demi-point de pourcentage, plutôt que la hausse de 25 points de base que la banque centrale avait annoncé le mois dernier. livrer lors de sa réunion de juillet. Ce rapport a levé l’euro EURUSD,
et le bund allemand donne TMBMKDE-02Y,
Cela fait écho au rapport du Wall Street Journal à la veille de la décision de la Fed en juin de relever les taux de trois quarts de point au lieu d’un demi-point.
La décision de la BCE sera également capitale pour l’introduction d’un nouvel outil anti-fragmentation conçu pour limiter les écarts entre les rendements obligataires dans la zone euro.
Voici ce que recherchent les principaux observateurs de la BCE jeudi lorsque la banque centrale annonce sa décision sur les taux, à une nouvelle heure de 14 h 15, heure d’Europe centrale (8 h 15, heure de l’Est), et que la présidente Christine Lagarde entame sa conférence de presse à une demi-heure. heure plus tard.
Les économistes de Citi ont déclaré qu’il serait risqué pour la banque centrale d’augmenter d’un demi-point. «Nous voyons un certain nombre de raisons pour lesquelles de nombreux gouverneurs pourraient être tentés par une hausse plus importante (50 points de base). S’ils choisissent de le faire, sans avertissement ni motif évident, nous craignons que cela ne jette une ombre sur tout autre engagement, y compris celui de lutter contre la fragmentation », ont-ils déclaré.
Les économistes de Berenberg Bank conviennent que la BCE relèvera les taux d’un quart de point jeudi, puis s’attendent à une hausse d’un demi-point en septembre et à une autre hausse d’un quart de point en décembre.
Fawad Razaqzada, indice des marchés financiers au City Index, a déclaré que Lagarde s’était donné une marge de manœuvre pour offrir une hausse plus agressive. Avant la publication des dernières données sur l’inflation, Lagarde avait déclaré qu’il y aurait des conditions «dans lesquelles la progressivité ne serait pas appropriée», ajoutant que ce serait si une inflation plus élevée menaçait de désancrer les anticipations d’inflation ou s’il y avait des signes d’une perte plus permanente de potentiel économique. « Eh bien, étant donné que l’inflation a atteint un nouveau record dans la zone euro, il semble qu’une BCE plus énergique pourrait être nécessaire », a déclaré Razaqzada.
Les économistes d’Investec affirment que la BCE a du mal à marcher en ce qui concerne l’outil anti-fragmentation. Le programme OMT existant, par exemple, oblige les pays à accepter l’un des programmes de sauvetage proposés, ce qu’aucun pays ne serait prêt à accepter pour le moment.
« En tant que tel, nous soupçonnons le nouvel outil de diluer la conditionnalité au strict minimum, peut-être même similaire à celui du programme du marché des valeurs mobilières qui ne liait les achats à aucune condition. La BCE devra soigneusement calibrer son annonce à ce sujet, l’espoir étant que les marchés la reçoivent suffisamment positivement pour qu’elle n’ait jamais besoin d’être utilisée. Cependant, s’il est insuffisant, les spreads continueront probablement de s’élargir », ont-ils déclaré dans une note aux clients.
