Les investisseurs des marchés financiers craignent que les États-Unis ne soient au bord d’un ralentissement économique alors que les banquiers centraux de Jackson Hole ont réaffirmé leur détermination à relever les taux d’intérêt pour maîtriser l’inflation.
Steve Hanke, professeur d’économie appliquée à l’Université Johns Hopkins, a déclaré qu’il pensait que les États-Unis se dirigeaient vers une récession l’année prochaine, mais ce n’est pas nécessairement à cause de taux d’intérêt de référence plus élevés.
« Nous aurons une récession parce que nous avons eu cinq mois de croissance nulle de la M2 – croissance de la masse monétaire, et la Fed ne l’envisage même pas », a déclaré Hanke dans une interview à CNBC lundi. « Nous allons avoir une énorme récession en 2023. »
M2 est une mesure de la masse monétaire qui comprend les espèces, les chèques et les dépôts d’épargne, ainsi que les parts de fonds communs de placement monétaires. Largement utilisée comme indicateur de la quantité de monnaie en circulation, la mesure M2 stagne depuis février 2022, suite à « une croissance sans précédent de la masse monétaire » à partir de la pandémie de COVID-19 en février 2020. (Voir graphique ci-dessous)
« Il n’y a jamais eu d’inflation soutenue dans l’histoire du monde – c’est-à-dire une inflation supérieure à 4% pendant environ deux ans – qui n’ait pas été le résultat d’une croissance sans précédent de la masse monétaire, que nous avons eue à partir du COVID en février 2020 », a déclaré Hanke. « C’est pourquoi nous avons de l’inflation maintenant, et c’est pourquoi, soit dit en passant, nous continuerons d’avoir de l’inflation jusqu’en 2023 et probablement jusqu’en 2024. »
SOURCE : CONSEIL DES GOUVERNEURS DU SYSTÈME DE RÉSERVE FÉDÉRALE
L’inflation aux États-Unis a diminué en juillet, l’indice des prix à la consommation ayant augmenté de 8,5 % par rapport à l’année précédente, contre un sommet de 9,1 % en 41 ans en juin, ce qui laisse espérer qu’une flambée des prix pourrait avoir atteint un sommet.
Mais selon Hanke, il a prédit l’année dernière que l’inflation américaine se situerait entre 6 % et 9 % en 2022. « Nous avons frappé dans le mille avec ce modèle. Maintenant, le modèle fonctionne entre 6% et 8% à la fin de cette année sur une base annuelle, et 5% à la fin de 2023 jusqu’en 2024 », a-t-il déclaré à CNBC.
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Cependant, le président Powell a réaffirmé dans son discours de Jackson Hole vendredi dernier que la banque centrale prévoyait toujours de continuer à relever les taux d’intérêt pour ramener l’inflation à son objectif de 2%, même si cela entraîne « une certaine douleur » pour les ménages et les entreprises américains.
« Le problème que nous avons est que le président ne comprend pas, même à ce stade, quelles sont et étaient les causes de l’inflation », a déclaré Hanke. « Il parle toujours de pépins du côté de l’offre. Il a omis de nous dire que l’inflation est toujours causée par une croissance excessive de la masse monétaire, ce qui fait tourner les presses à imprimer.
Hanke n’est pas le seul à prédire un ralentissement économique beaucoup plus profond qui pourrait durer jusqu’en 2024. Stephen Roach, ancien président de Morgan Stanley Asia et ancien économiste de la Réserve fédérale, prévient que les États-Unis ont besoin d’un « miracle » pour éviter une récession.
« Nous aurons certainement une récession alors que les impacts décalés de ce resserrement monétaire majeur commenceront à se faire sentir », a déclaré Roach à CNBC lundi. « Ils ne sont pas intervenus du tout pour le moment. »
Roach a déclaré que le président Powell n’avait d’autre choix que d’adopter une approche de Paul Volcker en matière de resserrement. Volcker a été le 12e président de la Réserve fédérale de 1979 à 1987. Au cours de son mandat, Volcker a relevé de manière agressive les taux d’intérêt et réussi à éliminer l’inflation de l’économie, mais à un coût élevé – faisant basculer l’économie dans deux récessions consécutives avec des krachs boursiers. et un taux de chômage élevé.
«Revenons au type de douleur que Paul Volcker a dû imposer à l’économie américaine pour faire sonner l’inflation. Il a dû porter le taux de chômage au-dessus de 10% », a déclaré Roach.
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Le taux de chômage est revenu à son niveau d’avant la pandémie en juillet et a atteint le niveau le plus bas depuis 1969. La masse salariale non agricole a augmenté de 528 000 en juillet et le taux de chômage s’est établi à 3,5 %.
Cependant, les marchés attendent le rapport d’août sur l’emploi aux États-Unis, dont la publication est prévue vendredi. Wall Street estime que la masse salariale non agricole montrera que l’économie ajoutera 318 000 emplois en août. Le taux de chômage devrait rester stable à 3,5 %, tandis que le salaire horaire moyen devrait augmenter de 0,4 % après une hausse de 0,5 % le mois précédent.
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Les actions américaines se sont négociées à la baisse mardi, prolongeant une série de pertes à une troisième séance consécutive. Moyenne industrielle Dow Jones DJIA,
a chuté de 230 points, ou 0,7%, à 31 860. Le S&P 500 SPX,
perdu 37 points, soit 0,9%, à 3 993. Le Nasdaq Composite COMP,
a diminué de 121 points, ou 1%, à 11 896. Trois indices majeurs sont sur le point de clôturer en dessous de leur moyenne mobile sur 50 jours pour la première fois depuis le 18 juillet 2022, selon Dow Jones Market Data.
Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
