Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. a injecté jeudi un optimisme bien nécessaire dans le secteur des puces, après que le fabricant tiers de plaquettes de silicium a annoncé des résultats et des perspectives indiquant que le marché n’était pas dans une situation aussi grave que certains le craignaient.
Les certificats de dépôt américains de Hsinchu, TSMC TSM, basé à Taiwan, ont augmenté de près de 10% lors de la session de jeudi, mais ont terminé en hausse de 3,9% à 66,62 $, quelques heures après que la société a non seulement annoncé que le bénéfice net avait presque doublé par rapport à il y a un an, alors que les revenus avaient bondi de près de 50 %, mais prévoyaient également des perspectives « aplaties » qui dépassaient encore le consensus de Street à l’époque.
En tant que plus grande composante de capitalisation boursière des 30 qui composent le PHLX Semiconductor Index SPX,
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Les bénéfices de TSMC ont été considérés comme un test décisif pour le marché plus large des puces à l’approche de la saison des bénéfices. L’indice SOX a progressé de 2,9 %, tandis que l’indice S&P 500 SPX a augmenté de 2,6 % et l’indice composite Nasdaq COMP, à forte composante technologique, a progressé de 2,3 %.
Les stocks de puces étaient en baisse depuis vendredi, lorsque les régulateurs américains ont élargi une liste de produits dont les ventes sont restreintes à la Chine pour aider à freiner l’expansion militaire du pays.
En plus des résultats, TSMC a reçu un coup de pouce supplémentaire lors des échanges de l’après-midi jeudi lorsque le Wall Street Journal a rapporté qu’elle et la société sud-coréenne Samsung Electronics Co. 005930 avaient toutes deux obtenu des exemptions de ces restrictions concernant certains produits technologiques destinés à la Chine. Depuis que les restrictions mises à jour ont été publiées vendredi, les actions technologiques ont trébuché alors que les fabricants de puces évaluent leur exposition.
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L’analyste de Citi Research, Laura Chen, qui a une note d’achat sur l’action, a déclaré que TSMC était « résilient malgré la montée du risque géopolitique » et que l’impact des restrictions est « limité et gérable car nous pensons que sa technologie la plus avancée est principalement pour le Clients américains tels que Apple AAPL,
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Qualcomm QCOM,
,
AMDAMD,
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Nvidia NVDA et Intel INTC,
.
”
« Alors que les clients chinois contribuent à environ 10 à 12 % des revenus de TSMC, ceux-ci sont principalement destinés au processus de pointe », a déclaré Chen. « Pour faire face au risque géopolitique croissant, TSMC a également mentionné qu’il travaillera en étroite collaboration avec ses clients pour diversifier leur production. »
Même avec TSMC réduisant ses dépenses en capital pour 2022 à 36 milliards de dollars contre une fourchette estimée de 40 à 42 milliards de dollars, la société semble toujours sur la bonne voie avec des expansions à Taïwan, au Japon et en Arizona d’ici 2024.
« Seules les puces de calcul très haut de gamme sont limitées et nous estimons que cela ne représente qu’environ 0,4 % des revenus de TSMC en 2023 ou environ 5 % dans un cas déraisonnablement extrême », a déclaré l’analyste de Bernstein, Mark Li, dans une note.
« Nos recherches indiquent toujours que le processeur ne dépasse pas le seuil fixé par les États-Unis », a déclaré Li, qui a une cote de surpoids sur TSMC. « De plus, un seul GPU d’Intel (Ponte Vecchio) et un autre de Biren (une startup privée chinoise) seront probablement limités, tout comme les puces de superordinateur. »
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« Pour TSMC, les dégâts sont presque entièrement dus à A100/H100 [AI products] de Nvidia et uniquement pour la Chine, et donc la taille est beaucoup plus petite que ce que l’on craignait », a déclaré Li.
Quelques heures avant que TSMC ne déclare ses bénéfices, Applied Materials Inc. AMAT,
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qui fournit aux fabs les machines compliquées nécessaires dans les salles blanches, a averti que l’élargissement des restrictions sur les produits qu’il peut vendre à la Chine lui coûtera plus d’un milliard de dollars de ventes réparties sur une période de six mois.
TSMC « a de nouveau affiché un battement et une augmentation du jour au lendemain », a déclaré CJ Muse, analyste d’Evercore ISI, qui s’attend à ce que les clients de l’informatique haute performance et de l’automobile fournissent une demande constante pour compenser l’offre excédentaire face aux consommateurs.
« En raison de la faiblesse de la demande des consommateurs, mgmt. envisage une combustion des stocks de la chaîne d’approvisionnement au 1S23 – avec des stocks qui devraient culminer au 3T22, diminuer au 4T22 et connaître les plus fortes baisses au 1S23 avant de se rééquilibrer à un niveau sain dans la seconde moitié de CY23 », a déclaré Muse.
