Le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a braqué les projecteurs sur la retraite de la banque centrale à Jackson Hole pour délivrer un message direct selon lequel la Fed continuera de faire baisser l’inflation jusqu’à ce qu’elle soit terminée et que la lutte sera coûteuse en termes d’emplois et de croissance économique. .
« La réduction de l’inflation nécessitera probablement une période prolongée de croissance inférieure à la tendance », a déclaré Powell dans son discours aux banquiers centraux et aux économistes réunis à la base des Grands Tetons.
« De plus, il y aura très probablement un assouplissement des conditions du marché du travail. Alors que des taux d’intérêt plus élevés, une croissance plus lente et des conditions du marché du travail moins favorables feront baisser l’inflation, ils feront également souffrir les ménages et les entreprises », a-t-il ajouté.
Les présidents de la Fed prononcent souvent le discours d’ouverture de la retraite de la Fed à Jackson Hole fin août. Bien que de nombreux discours aient eu des conséquences pour les marchés, ils ont également eu tendance à être longs et de grande envergure.
Powell a brisé le moule avec son discours de vendredi avec un court discours de six pages.
Dans ce document, Powell a insisté sur le fait que la Fed a « un objectif primordial en ce moment pour ramener l’inflation à notre objectif de 2% ».
« Nous prenons des mesures énergiques et rapides pour modérer la demande afin qu’elle s’aligne mieux sur l’offre et pour maintenir les anticipations d’inflation ancrées. Nous continuerons jusqu’à ce que nous soyons convaincus que le travail est fait », a déclaré Powell.
Powell a soulevé plusieurs autres points importants.
S’inquiétant d’une éventuelle récession, Powell a déclaré qu’il voyait « une forte dynamique sous-jacente » dans l’économie.
Powell s’est dit satisfait de la baisse de l’inflation en juillet, mais a rapidement ajouté « l’amélioration d’un seul mois est bien en deçà de ce dont le Comité aura besoin
à voir avant d’être convaincus que l’inflation baisse.
Voir: L’inflation chute pour la première fois en plus de deux ans, selon un indicateur clé aux États-Unis, en raison de la chute des prix de l’essence
À l’heure actuelle, « l’inflation élevée a continué de se propager dans l’économie »,
Powell a laissé la porte ouverte à une hausse des taux d’intérêt de 0,75 point de pourcentage en septembre, affirmant qu' »une autre augmentation inhabituellement importante pourrait être appropriée » le mois prochain.
Mais il a déclaré que le débat sur l’opportunité d’augmenter de 0,75 point de pourcentage pour la troisième réunion consécutive ou de ralentir à un demi-point de pourcentage dépendrait de la « totalité » des données économiques d’ici la réunion de la Fed du 20 septembre. À un moment donné, la Fed ne pourra plus continuer à augmenter de 0,75 point de pourcentage, a-t-il ajouté.
Wall Street avait considéré la dernière conférence de presse de Powell en juillet comme accommodante. Les analystes ont déclaré que ce point de vue est venu lorsque Powell a décrit le taux d’intérêt de référence de la Fed – dans une fourchette de 2,25% à 2,5% – comme « neutre ».
Peut-être dans un clin d’œil au point de vue des marchés, Powell a déclaré dans son discours de vendredi que la neutralité « n’était pas un endroit pour arrêter ou suspendre » les hausses de taux.
Le président de la Fed a également semblé repousser les paris du marché selon lesquels la Fed réduirait les taux l’année prochaine.
« Le rétablissement de la stabilité des prix nécessitera probablement le maintien d’une politique restrictive
pendant un certain temps », a déclaré Powell.
« Le dossier historique met fortement en garde contre un desserrement prématuré
politique », a-t-il ajouté.
Le président de la Fed a également semblé approuver des hausses de taux « avant-alimentation » plutôt que de retarder les augmentations pour éviter la douleur.
« L’histoire montre que les coûts salariaux de la réduction de l’inflation sont susceptibles de
augmentent avec retard, à mesure que l’inflation élevée devient plus ancrée dans la fixation des salaires et des prix », a déclaré Powell.
Dans les années 1970, les dirigeants de la Fed avaient fait valoir que les forces à l’origine d’une forte inflation dépassaient les attributions de la banque centrale.
Powell a rejeté ce point de vue, soulignant que la Fed estime que c’est la responsabilité de la banque centrale.
« Il y a clairement un travail à faire pour modérer la demande afin de mieux s’aligner sur l’offre. Nous nous engageons à faire ce travail », a-t-il déclaré.
Luke Tilley, économiste en chef au Wilmington Trust, a déclaré que les remarques de Powell étaient « très bellicistes ».
« Le message que Powell essayait vraiment de transmettre était que nous voyons le marché à terme des fonds fédéraux s’attendre à des baisses de taux en 2023 et nous n’aimons pas cela », a déclaré Tilley.
La décision de la Fed en septembre dépendra des données d’inflation d’août. Tilley a déclaré qu’il pense que ce sera doux et que la Fed peut donc augmenter d’un demi-point de pourcentage.
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a fortement chuté après les remarques de Powell et le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
a augmenté après avoir baissé plus tôt dans la matinée.
