Pourquoi le rallye boursier américain ressemble plus à un nouveau marché haussier qu'à un rebond baissier pour ces analystes - 1

Plus large est mieux en ce qui concerne le rallye boursier et certains analystes voient des signes techniques que les gains pourraient signaler la fin du marché baissier de 2022, bien qu’il soit trop tôt pour le dire avec certitude.

« Le risque que la récente avancée ne soit qu’une reprise du marché baissier n’a pas été éliminé. Mais… l’amélioration technique jusqu’à présent s’apparente plus à un nouveau marché haussier cyclique qu’à un rallye du marché baissier », ont déclaré Ed Clissold et Thanh Nguyen de Ned Davis Research, dans une note de mardi.

Les analystes techniques accordent une attention particulière aux diverses mesures de l’étendue du marché – ou au nombre d’actions participant à une hausse ou à une baisse.

Clissold et Nguyen ont noté que le rallye qui a suivi la conférence de presse du président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, le 27 juillet, a produit une paire de rares signaux de «poussée en ampleur»: premièrement, le pourcentage d’actions atteignant de nouveaux sommets en 20 jours a dépassé 55% pour la première fois depuis juin 2020 ; deuxièmement, le rapport entre les avances sur 10 jours et les baisses sur 10 jours est passé à 1,9 pour la première fois depuis 2021. Les mouvements sont intervenus après une journée de hausse de 10:1 pour les actions du S&P 500 plus tôt en juillet.

Le S&P 500 SPX,
+1,56%
jusqu’à la clôture de mercredi avait rebondi de 13,3 % par rapport à son plus bas du 16 juin. Le S&P 500 a augmenté de 1,6% mercredi, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
+1,29%
terminé avec un gain de plus de 400 points, soit 1,3 %.

Les indicateurs de portée sont conçus pour être rares, mais le rôle croissant des fonds négociés en bourse, le trading algorithmique et d’autres facteurs ont augmenté leur fréquence au cours des 13 dernières années, ont noté les analystes. Clissold et Nguyen ont déclaré qu’ils offraient toujours des signaux utiles mais nécessitaient une approche de « confiance mais vérification ».

En ce qui concerne les derniers mouvements, ils ont noté que les rallyes antérieurs des creux de mars et mai ont déclenché chacun deux autres signaux de poussée d’ampleur. « Le fait que chacun des trois indicateurs qui se sont déclenchés en juillet ne l’ait pas été plus tôt en 2022 est un changement à noter », ont écrit les analystes.

Ces rassemblements précédents, bien sûr, se sont avérés être des faux. Cela signifie que la question permanente pour les investisseurs est de savoir si les gains récents ne sont qu’un autre d’une série de rallyes ratés dans un marché baissier cyclique ou les premiers stades d’un nouveau marché haussier, ont reconnu les analystes.

Ils ont constaté que trois indicateurs – le pourcentage d’actions à de nouveaux sommets sur 21 jours, le pourcentage d’actions à de nouveaux sommets sur 63 jours et le pourcentage d’actions au-dessus de leurs moyennes mobiles sur 50 jours, sont plus élevés que non seulement les médianes de rallye du marché baissier, mais les nouvelles médianes du marché haussier aussi.

Clissold et Nguyen ont déclaré que le « Big Mo Tape » de NDR, une mesure du pourcentage de sous-industries dans les tendances haussières, se situe entre la médiane du rallye baissier et la nouvelle médiane du marché haussier.

Dans l’ensemble, la configuration actuelle du marché est à la traîne de l’amélioration technique observée après les creux de 2009, 2011 et 2016, mais est plus forte que le début de plusieurs marchés haussiers de la fin des années 1980 au début des années 2000 pour la plupart des mesures d’ampleur, ont-ils déclaré.

Le Big Mo Tape est celui à surveiller pour une confirmation technique supplémentaire, ont déclaré les analystes. Une hausse continue dans les semaines à venir le verrait rejoindre d’autres indicateurs techniques en étant « clairement plus cohérent avec un haussier cyclique qu’un rallye baissier », ont-ils écrit.