Les chocs ne sont pas finis. Sois prêt. C’est le conseil opportun du vendredi de Bank of America, livré quelques heures avant que les données sur l’inflation américaine pires que prévu ne coupent le vent à Wall Street et ne laissent les investisseurs se préparer à une action plus agressive de la banque centrale.

Les données ont montré que le coût de la vie a bondi de 1% en mai dans un contexte de hausse des loyers et des prix de l’essence et de la nourriture, maintenant le taux d’inflation américain à son plus haut niveau depuis 40 ans. L’inflation annuelle se situe désormais à 8,6 %, contre 8,3 % et un nouveau sommet de cycle, l’augmentation la plus rapide depuis 1981. L’indice S&P 500 SPX,
-2,91%
a chuté de 2% tôt vendredi.

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Une équipe de Bank of America, dirigée par Michael Hartnett, le stratège en chef des investissements, a jeté un regard neuf sur le soi-disant rallye du marché baissier des actions américaines qui s’est installé fin mai. Le propre indicateur haussier et baissier de la banque est maintenant profondément en territoire « haussier contrariant » – le crédit semblant également « profondément survendu », a noté Hartnett.

Stratégie d’investissement mondiale de BofA

Alors pourquoi les investisseurs continuent-ils à vendre ces déchirures ? Le choc d’inflation n’est pas terminé, comme l’ont montré les données de vendredi, un choc de taux d’intérêt se dessine à peine, un choc de croissance économique se profile et il n’y a «pas de soupape de décharge après un pic de rendements», tandis que l’ours – le rallye du marché lui-même est «trop consensuel», selon Hartnett.

Il a annoncé un certain nombre de ces flambées de prix depuis le début de l’année – une flambée de 141% des prix du gaz naturel; essence en hausse de 91 % ; blé, 39%; soja, 33%; et maïs et coton, 30 % chacun.

BofA Global Investment Strategy, Bloomberg

« Nous sommes en récession technique, mais ne nous en rendons pas compte », a déclaré Hartnett, qui note des données de consommation de plus en plus troubles et des bilans des ménages et des consommateurs indiquant une récession peu profonde à venir. Il a ajouté que « ce qui peut devenir superficiel en profondeur est la grande inconnue du système bancaire parallèle ».

Et bien sûr, la stagflation est aussi un risque, un risque incompatible avec le ratio cours/bénéfices « boucle d’or » du S&P 500 de 20 au cours des 20 dernières années, a-t-il dit, observant qu’il devrait être plus proche de 15 fois.

Et les investisseurs paniqués pourraient ressentir davantage de réalité, la banque notant que 54,2 milliards de dollars ont été versés en espèces selon les dernières données hebdomadaires, les plus importantes en six semaines. Seulement 12 milliards de dollars sont allés aux actions.