Le président de la Fed de Chicago défend le dot plot car il dit qu’un plateau des taux d’intérêt pourrait être justifié l’année prochaine

« Pensez à l’incertitude et à la volatilité coûteuse que nous aurions inutilement générées l’année dernière si nous n’avions pas augmenté nos mesures politiques avec des conseils sur nos plans pour le niveau ultime du taux des fonds fédéraux », a déclaré Evans.

« En effet, dans ce cycle de taux, les informations contenues dans les SEP et autres communications de la Fed ont probablement fortement contribué à resserrer rapidement et considérablement les conditions financières sans les importantes perturbations des flux financiers qui ont parfois accompagné les changements passés dans la trajectoire de la politique. Il n’y a pas eu de crise de colère cette fois-ci », a-t-il déclaré.

Les graphiques en points précédents montrent à quel point la Fed a été surprise par l’inflation. En décembre, les responsables de la Fed pensaient que le taux des fonds fédéraux terminerait l’année à 0,9 %. Même en juin, la Fed prévoyait que les taux termineraient l’année à 3,4% – presque où ils en sont avec deux réunions prévues encore à venir cette année.

Evans a déclaré que son propre point de vue est «à peu près» conforme à celui exprimé dans le SEP le plus récent – ​​qu’il y a encore 100 à 125 points de base d’augmentations de taux pour 2022, suivis de taux atteignant 4,6% d’ici la fin de 2023, puis tombant à 2,9 % au cours des deux prochaines années.

Il a déclaré qu’avec le taux médian des fonds fédéraux prévu à 4,4% d’ici la fin de l’année et l’inflation sous-jacente prévue à 3,1% l’année prochaine, le taux réel des fonds fédéraux serait d’environ 1,3% – supérieur au 0,25% à 0,5 Fourchette de % que la Fed considère comme le taux neutre réel à long terme. « Donc, par ce calcul, c’est clairement restrictif », a-t-il déclaré. La réduction du bilan vaut environ 35 à 50 points de base de retenue politique, a-t-il ajouté.

Evans a déclaré qu’à un moment donné, il serait approprié de ralentir le rythme des augmentations de taux et de laisser les taux se stabiliser pendant un certain temps, en raison du rythme agressif du resserrement, ainsi que du fait qu’il faut du temps pour que des conditions plus strictes se manifestent dans la production et l’inflation. .

Il a fait un commentaire similaire dans une interview avec CNBC, disant qu’il était nerveux que la Fed n’ait pas attendu assez longtemps pour évaluer les augmentations. Evans a suggéré que la Fed arrêtera de relever les taux en mars.

Evans a déclaré avoir vu des signes que les difficultés de la chaîne d’approvisionnement s’atténuaient, notamment grâce à des ports moins encombrés, à la baisse des coûts de fret et à l’amélioration des délais de livraison. Mais, a-t-il ajouté, à mesure que certains problèmes sont résolus, comme la disponibilité des micropuces pour les véhicules à moteur, de nouveaux problèmes apparaissent.

Evans devient membre votant du Federal Open Market Committee l’année prochaine, bien qu’il envisage également de prendre sa retraite au début de 2023, de sorte que son remplaçant à la tête de la Fed de Chicago pourrait alors voter.

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, et la présidente de la Fed de San Francisco, Mary Daly, doivent également prononcer des discours mardi.