Les bénéfices et les actions de Target Corp. ont souffert ces derniers mois alors que le détaillant à rabais a commencé à faire face de manière agressive à une surabondance de stocks, laissant probablement certains investisseurs se demander pourquoi, et cela en valait-il la peine.
Avec le rapport des résultats du deuxième trimestre fiscal mercredi, Target a maintenant raté les attentes de bénéfices par une large marge au cours des trimestres consécutifs, après une séquence de 13 trimestres de dépassement des prévisions.
Ajouter une alerte début juin sur l’impact financier négatif d’un plan « d’optimisation des stocks », et le stock TGT,
a chuté de plus de 18% depuis que Target a publié ses résultats du premier trimestre à la mi-mai, tandis que l’indice S&P 500 SPX,
a gagné environ 7 %.
Compte tenu des conséquences, le directeur général Brian Cornell a ouvert mercredi la conférence téléphonique post-bénéfices avec les analystes pour savoir s’il croyait toujours que « l’effort audacieux » annoncé en juin pour redimensionner l’inventaire était une bonne idée :
« « Bien que cette décision ait eu un impact significatif à court terme sur nos résultats financiers, nous sommes convaincus que c’était la meilleure voie à suivre. » ”
Cornell a également expliqué pourquoi il était si important de réduire les stocks de manière aussi agressive.
« Envisagez l’alternative. Nous aurions pu conserver des stocks excédentaires et tenter de les gérer lentement, sur plusieurs trimestres, voire plusieurs années », a déclaré Cornell. « Bien que cela ait pu réduire l’impact financier à court terme, cela aurait freiné notre activité au fil du temps. »
Depuis le 7 juin, lorsque Target a émis l’avertissement d' »efforts audacieux » pour réduire les stocks, le titre a rebondi de 13,0% tandis que le S&P 500 a viré de 3,1%.
FactSet, MarketWatch
Voici comment les stocks excédentaires nuisent à l’entreprise :
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Augmente les coûts de stockage et de gestion des stocks excédentaires sur une plus longue période.
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Dégrade l’expérience client, en encombrant la surface de vente et en entravant la capacité de présenter des articles nouveaux, frais et à la mode.
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Présente un « fardeau permanent » pour les équipes de la chaîne d’approvisionnement et des magasins, car elles sont distraites par le travail autour de l’excédent de stock jour après jour. « Pour notre équipe, les actions d’inventaire de ce trimestre leur permettront de se concentrer sur ce qu’ils font le mieux : offrir une excellente expérience client, tout en réduisant le stress et la distraction des arrière-boutiques et des installations de distribution surpeuplées », a déclaré Cornell.
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Réduit la capacité d’augmenter les stocks dans les catégories qui stimulent la croissance, telles que la nourriture et les boissons, la beauté et les produits essentiels, ainsi que pour les articles de rentrée scolaire.
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Réduit la capacité à se préparer à la forte demande attendue d’articles axés sur les «moments saisonniers», comme Halloween, et pour les vacances à venir.
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Engorge la chaîne d’approvisionnement.
Le chef de l’exploitation, John Mulligan, a également expliqué lors de l’appel qu’au fil du temps, les centres de distribution (DC) de Target fonctionnent mieux lorsqu’ils fonctionnent à ou en dessous de 85% de la capacité maximale, car «les difficultés opérationnelles et les coûts augmentent considérablement» lorsqu’ils se déplacent au-dessus. niveau.
Pour le contexte, Mulligan a déclaré que lorsque les actions d’inventaire ont été annoncées en juin, le réseau DC a culminé à bien plus de 90% de sa capacité.
Fin juillet, l’utilisation de la capacité DC était inférieure à 80 %, ce qui signifie que l’espace physique occupé par l’inventaire DC était inférieur de 20 % au pic de juin.
L’analyste de DA Davidson, Michael Baker, a réitéré sa cote d’achat sur les actions de Target tout en augmentant son objectif de prix à 203 $ contre 185 $, citant les progrès réalisés dans la réduction de l’espace DC occupé par les stocks.
« C’est utile, car l’un des principaux problèmes liés au surinventaire est qu’il obstrue les systèmes, à la fois physiquement et financièrement », a écrit Baker dans une note aux clients.
L’action a chuté de 2,2 % dans les échanges de l’après-midi jeudi à la suite des résultats du deuxième trimestre, mais a augmenté de 26,5 % depuis la clôture à un creux de deux ans de 139,30 $ le 17 juin. Au cours de la même période, le S&P 500 a progressé de 16,7 % .
Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
