Le marché boursier américain remonte mardi, l’indice S&P 500 continuant de grimper au-dessus de son creux de 2022, mais Bespoke Investment Group prévient que l’histoire montre que son récent rebond pourrait ne pas signaler la fin du marché baissier.
Les recherches de Bespoke sur les gains du premier jour à partir des creux des marchés baissiers ont révélé que les marchés baissiers se terminent généralement par des mouvements encore plus importants que celui observé lundi, lorsque le S&P 500 a bondi de 2,6 %. Le mouvement moyen vers le haut est « en fait supérieur à 4 % ! » la firme a écrit dans une note du 3 octobre.
NOTE DU GROUPE D’INVESTISSEMENT SUR MESURE DATÉ D’OCT. 3, 2022
Les actions américaines s’échangent cette semaine alors que les rendements du Trésor chutent et que le dollar américain en plein essor perd une partie de sa force. Les mouvements du marché interviennent alors que les investisseurs recherchent tout indice que la Réserve fédérale pourrait renoncer à son resserrement agressif de la politique monétaire.
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Lundi, « les marchés ont clairement bénéficié d’énormes baisses de rendements, qui ont profité du fait que le président de la Fed de Richmond, Barkin, a fait écho au discours du gouverneur Brainard vendredi avec des inquiétudes quant à l’impact de la force du dollar », a déclaré Bespoke dans sa note. Le renversement du dollar américain, ainsi que la baisse des rendements et la hausse des actions, ont montré que les investisseurs « ont clairement acheté cette préoccupation comme la dernière source potentielle de complaisance de la Fed ».
Bespoke faisait référence aux commentaires du vice-président de la Fed, Lael Brainard, et de Thomas Barkin, président de la Federal Reserve Bank de Richmond.
Alors que la force du dollar américain s’est atténuée cette semaine, l’indice ICE US Dollar DXY,
est toujours en hausse d’environ 15% jusqu’à présent cette année, selon les données de FactSet, lors de la dernière vérification. Le dollar a grimpé alors que la Fed resserre sa politique monétaire pour lutter contre une inflation élevée.
« Dans l’ensemble, l’appréciation du dollar a tendance à réduire les prix des importations aux États-Unis », a déclaré Brainard dans son discours de vendredi sur les considérations de stabilité financière mondiale. « Mais dans certaines autres juridictions, la dépréciation correspondante de la monnaie peut contribuer aux pressions inflationnistes et nécessiter un resserrement supplémentaire pour compenser. »
La Fed est « attentive aux vulnérabilités financières qui pourraient être exacerbées par l’avènement de chocs négatifs supplémentaires », a déclaré Brainard dans son discours. « Par exemple, dans les pays où les niveaux de dette souveraine ou d’entreprise sont élevés, des taux d’intérêt plus élevés pourraient augmenter le fardeau du service de la dette et les inquiétudes concernant la viabilité de la dette, qui pourraient être exacerbées par la dépréciation de la monnaie. »
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Quant à la baisse des rendements du Trésor, le bon du Trésor à 10 ans a chuté de 15,2 points de base lundi à 3,650%, tandis que le rendement du Trésor à deux ans a chuté de 10,3 points de base à 4,103%, selon Dow Jones Market Data. Les rendements du Trésor ont continué de baisser mardi, avec le TMUBMUSD02Y à deux ans,
à 4,08% et le TMUBMUSD10Y 10 ans,
tombant à 3,60 %, selon les données de FactSet, lors de la dernière vérification.
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Pendant ce temps, l’indice ICE US Dollar, une mesure de la force du dollar par rapport à un panier de devises rivales, a baissé de plus de 1% vers midi mardi.
Le marché boursier américain reprenait une forte hausse mardi, avec le Dow Jones Industrial Average DJIA,
bondissant de 2,6%, le S&P 500 SPX,
grimpant de 2,9 % et le Nasdaq Composite COMP,
bondissant de 3,3 %, selon les données de FactSet, lors de la dernière vérification.
Mais après le rebond de cette semaine, le S&P 500 reste en baisse de plus de 20 % cette année, sur la base d’échanges vers midi mardi.
« Il est facile de lire une volatilité bidirectionnelle très élevée sur les actifs, car le signal d’un pivot de la Fed est enfin là, mais nous n’avons tout simplement pas vu de raison à cela », a déclaré Bespoke. « Jusqu’à ce que la Fed s’éloigne durablement de ses préoccupations concernant l’inflation, les vents contraires pour les actions et les obligations, ainsi que les vents favorables pour le dollar, continueront. »
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Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
