Les marchés financiers pourraient voir une série de trois mois de lectures d'inflation de 8,8% à partir de la semaine prochaine, s'ajoutant à de "mauvaises nouvelles" - 1

Les traders d’inflation les plus avertis du marché financier s’attendent à une série de lectures annuelles des prix à la consommation à la consommation aux États-Unis d’environ 8,8 % au cours des trois prochains mois, à commencer par la publication des données de juillet le 10 août.

Bien que de telles lectures soient inférieures à la lecture de 9,1 % de juin et soutiennent la théorie selon laquelle l’inflation pourrait avoir culminé à un sommet de près de 41 ans, les attentes des traders de dérivés d’inflation s’ajoutent toujours à ce qui pourrait être beaucoup de mauvaises nouvelles pour l’ensemble du marché. . La raison se résume à la durée pendant laquelle l’inflation élevée aux États-Unis persiste, ce qui bouleverserait les espoirs des investisseurs, des commerçants et des décideurs politiques d’un ralentissement relativement plus rapide et significatif des gains de prix.

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La série de chiffres de 8,8 % – répartis en 8,78 % pour juillet, 8,75 % pour août et 8,79 % pour septembre – tient déjà compte de la récente baisse des prix de l’essence, ainsi que d’une baisse des matières premières telles que le blé W00,
+0,94%,
et viendrait alors que la Réserve fédérale est au milieu d’une campagne agressive de hausse des taux. Les espoirs que l’inflation ait atteint un pic en juin pourraient masquer le risque qu’une spirale salaires-prix puisse encore se développer et que les gains de prix dans d’autres domaines, comme le logement, puissent s’accélérer ou rester collants, selon certains.

« C’est une mauvaise nouvelle d’avoir une inflation aussi élevée pendant si longtemps », a déclaré Derek Tang, économiste chez Monetary Policy Analytics à Washington. « Plus l’inflation élevée dure longtemps, plus les responsables de la Fed s’inquiètent que les attentes d’inflation ne soient plus ancrées, et ils ne peuvent pas permettre cela. »

Bien que beaucoup dépende encore des données du marché du travail et de l’apparition d’une spirale prix-salaires, « les gens vont prévoir un taux des fonds fédéraux plus élevé pour la fin de l’année et des hausses de taux qui dureront plus longtemps jusqu’en 2023, la première baisse des taux n’ayant pas lieu à plus tard », a déclaré Tang par téléphone mardi. Trois impressions annuelles de l’IPC global d’environ 9% « rendent difficile de voir comment la Fed va commencer à réduire les taux en 2023. L’inflation qui commence à baisser est bonne, mais la question est: » Est-ce qu’elle baisse assez tôt? La Fed a une fenêtre pour prouver qu’elle va faire baisser l’inflation, et les gens vont commencer à perdre confiance en cette histoire.

Pour l’instant, les marchés financiers semblent largement accepter l’idée que la banque centrale maîtrisera plus ou moins l’inflation à long terme : les taux d’équilibre à cinq, dix et trente ans restent contenus dans une fourchette de 2,2 % à 2,7 %, tandis que les rendements des titres du Trésor protégés contre l’inflation sont en dehors de leurs sommets pluriannuels mais ont augmenté mardi, selon les données de Tradeweb. En outre, les trois principaux indices boursiers américains DJIA,
-1,23%

SPX,
-0,67%

COMP,
-0,16%
sont loin des creux atteints en juin, lorsque les craintes inflationnistes dominaient.

Après un bond des actions liées à la croissance et à la technologie en juillet, on se demande maintenant comment les risques de récession pèseront sur leur récent rallye baissier. Ed Perks de Franklin Templeton Investment Solutions a déclaré lors d’un entretien téléphonique à la fin de la semaine dernière que le marché pourrait regarder à travers des « lunettes roses ». «Nous avons encore de la luge assez difficile devant nous», a-t-il ajouté.

Mardi, les principaux indices boursiers ont terminé en baisse, les investisseurs ayant également pris en compte les risques géopolitiques entre les États-Unis et la Chine. Pendant ce temps, les rendements des bons du Trésor à deux et 10 ans ont affiché leurs plus fortes hausses depuis juin, les investisseurs ayant vendu de manière agressive la dette publique, inversant le cours du début de la journée.

« Si nous allons avoir un choc travail/prix, les actions pourraient être très fortement affectées », a déclaré Tang de Monetary Policy Analytics à MarketWatch. La flambée des coûts de main-d’œuvre qui se dirige vers la faiblesse économique « va affecter les revenus et pourrait être un problème pour les marges bénéficiaires ».

« Le plus gros problème est que le marché ne comprend peut-être pas à quel point la Fed est sérieuse en matière d’inflation », a-t-il déclaré. « C’est peut-être un vœu pieux de penser que la Fed peut le ramener à 2%. »

Mardi, de hauts responsables de la Fed ont déclaré que la banque centrale devait augmenter les taux d’intérêt beaucoup plus haut et probablement les maintenir élevés pendant un certain temps pour contenir la pire flambée d’inflation en près de 41 ans.

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