Le récent coup de fouet pour les actions signifie que le marché baissier est toujours avec nous, déclare ce stratège

Ainsi, la tendance baissière amorcée en début d’année reste intacte. Les optimistes espèrent le SPX du S&P 500,
-0,41%
rebond d’un mois sur son creux de la mi-juin signalant le début d’une course haussière soutenue ont été déconcertés.

En effet, Julian Emanuel, stratège en chef des actions et quantitatif d’Evercore ISI, affirme que l’expérience passée nous dit que la volatilité récente n’augure rien de bon.

« Alors qu’un marché baissier défini comme -20 % est vrai, l’idée qu’un rallye de 20 % ou plus à partir des extrémités basses de l’ours s’est avéré coûteux en 2007-09 et 2000-02 », explique Emanuel dans une note aux clients.

En particulier, soutient-il, les observateurs étaient trop impatients dans leur espoir que, parce que le récent sommet du S&P 500 d’août à 4 325 représentait un rallye de retracement supérieur à 50% du creux de juin de 3 637 au sommet de janvier de 4 819, il a marqué la fin d’un ours. marché.

Ce n’est pas toujours le cas. En partie parce que 2022 a été particulièrement volatile. Non seulement le rallye de retracement de 50% s’est produit, mais une baisse de 50% du pic d’août à mi-chemin (3 981) jusqu’au creux de juin s’est ensuite produite en quelques jours, note Emanuel.

« Un tel coup de fouet 50/50 ne s’est produit que 4 autres fois depuis 1950 et confirme que le marché baissier actuel n’est pas terminé », déclare-t-il.

La nouvelle potentiellement meilleure est que, bien qu’une telle action en dents de scie favorise d’autres risques de baisse pour le S&P 500, les nouveaux creux du marché baissier ne se sont produits que la moitié du temps, en 2008-09 et en 1998. Pendant ce temps, en 2011 et 1991, les actions ont atteint un creux plus élevé.

«La semaine dernière pourrait-elle forger un creux plus élevé? Peut-être, mais investir ne devrait pas être une proposition 50/50… Compte tenu des fluctuations sauvages et de la volatilité traditionnelle de septembre, nous qualifierions un nouveau marché haussier de commençant au-dessus du plus haut de 4 325,28 août », ajoute Emanuel.

En attendant, l’équipe d’Evercore suggère de se concentrer sur les actions à fort flux de trésorerie disponible, qui ont déjà subi une compression des bénéfices prévus, telles que Meta META,
-1,11%,
Banque d’Amérique BAC,
-1,11%,
Comcast CMCSA,
-2.85%,
Marathon Petroleum MPC,
-0,68%
et Charter Communications CHTR,
-2,49%.

Les marchés

Contrats à terme S&P 500 ES00,
+0,17%
a augmenté de moins de 0,1% à 3912 alors que le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3.330%
a chuté de 3,5 points de base à 3,314 %. pétrole brut américain CL.1,
+0,18 %
a augmenté de 0,9 % à 87,63 $ le baril. Or GC00,
+0,07%
ajouté 0,3% à 1 717 $ l’once et Bitcoin BTCUSD,
-0.95%
a glissé de 0,9% à 18 796 $.

Le bourdonnement

Il y a des bavardages de la Fed et des données sur les cartes pour mercredi. La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Messer, fera des commentaires à 10 h. Est et le vice-président de la Fed, Lael Brainard, prendra la parole à 12 h 35. Enfin, le Fed Beige Book d’informations anecdotiques sur les conditions économiques sera publié à 14 h. doivent sortir à 8h30

AppleAAPL,
-0,82%
devrait dévoiler sa nouvelle famille d’iPhone, entre autres annonces, lors d’un événement mercredi à partir de 13 heures, heure de l’Est

Le dollar américain DXY,
+0,34%
continue de se déchaîner sur les marchés des devises alors que l’aversion au risque et les attentes d’une Fed relativement plus agressive font des ravages. L’euro EURUSD,
-0,19%
reste sous la parité, la livre sterling GBPUSD,
-0,77%
se situe près d’un creux de 37 ans et il faut plus de 144 yens japonais USDJPY,
+1,51%
pour acheter un dollar, le plus de ce siècle.

Et le yuan chinois USDCNY,
+0,34%
flirte avec 7 pour un dollar, un plus bas en deux ans, après que les données ont montré que la croissance des exportations de la deuxième économie mondiale a ralenti à 7,1 % pour l’année jusqu’en août, contre 18 % en juillet. Les analystes tablaient sur une hausse de 12,5 %.

Elon Musk continue d’essayer de se soustraire à son accord d’achat de Twitter. Selon un rapport du Financial Times, des textos entre le milliardaire fondateur de Tesla TSLA,
+1,56%
et ses banquiers montrent que Musk a suggéré de retarder l’achat de 44 milliards de dollars parce qu’après l’invasion de l’Ukraine par la Russie, cela « n’aurait aucun sens d’acheter Twitter si nous nous dirigeons vers la troisième guerre mondiale ».

Actions dans NIO NIO,
-3.50%,
le constructeur de véhicules électriques basé en Chine, a chuté d’environ 5% dans l’action de pré-commercialisation après avoir signalé une perte plus importante que prévu et présenté des perspectives optimistes.

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Le tableau

Oui, c’est exactement ce dont nous avons besoin en ce moment : du café encore plus cher ! Rabobank a abaissé cette semaine ses prévisions de production mondiale de café pour la saison 2022/23 imminente à 169 millions de sacs de 60 kilogrammes, contre 172,3 millions auparavant. Il constate un déficit offre/demande de 1,3 million de sacs, principalement en Arabica. Certains producteurs sont aux prises avec le mauvais temps, tandis que le Honduras, par exemple, a vu ses exportations de café chuter de 29 % pour l’année jusqu’en août à cause d’un champignon connu sous le nom de rouille des feuilles.

Le futur contrat KC00 du café ICE Arabica,
-1,26%
se situe à 2,30 $ la livre, en dessous du sommet de 11 ans de 2,60 $ atteint en février, mais plus de 1 $ au-dessus de la moyenne approximative des dernières années. Le positionnement spéculatif est de plus en plus long, ce qui signifie que beaucoup sur le marché estiment que le prix ira encore plus haut.

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