Cette classe d’actifs est sur le point d’augmenter de 38% car les marchés surestiment le risque de récession mondiale, selon Goldman

Et alors que nous nous dirigeons vers le pire mois civil pour Wall Street, les économistes s’attendent à plus de bellicisme de la part de la Fed, et disent qu’un rapport solide sur l’emploi vendredi ne fera que renforcer la détermination à augmenter les taux.

Alors, où sont les refuges ? Les actions à dividendes, le front des marchés du crédit et les devises et obligations d’Amérique latine ne sont que quelques-unes des suggestions qui circulent.

Notre appel du jour de Goldman Sachs en propose une autre. Ils voient une opportunité d’achat via un récent trou d’air dans les matières premières et réduisent le risque ailleurs. Ils voient les actions menacées par une inflation collante et une surprise potentiellement belliciste de la Fed.

Les matières premières sont « la meilleure classe d’actifs à détenir pendant une phase de fin de cycle où la demande reste supérieure à l’offre. Les fondamentaux physiques signalent certains des marchés les plus serrés depuis des décennies », a déclaré une équipe dirigée par la stratège senior des matières premières Sabine Schel dans une nouvelle note.

Le récent repli des matières premières agricoles et industrielles est dû à une récession mondiale dont les prix sont pris en compte par les négociants. Les craintes de récession ont eu plus d’impact sur les matières premières que sur toute autre classe d’actifs, a déclaré Goldman. Cependant, la banque pense qu’une récession sera principalement confinée à l’Europe, les États-Unis et la Chine en évitant une.

C’est une question de juste pas assez de produits pour tout le monde, disent-ils.

« Alors que de nouvelles baisses des stocks déclenchent des risques d’épuisement, les rendements des matières premières pour les investisseurs devraient se renforcer. En d’autres termes, avec le risque d’épuisement des stocks nettement supérieur au risque d’une récession économique mondiale imminente, nous pensons que le déport de l’indice des matières premières devrait s’accentuer », a déclaré Schels.

Le déport fait référence aux prix à terme liés à un commerce de matières premières donné supérieur au prix au comptant actuel.

Conformément à ce point de vue, Goldman a relevé ses prévisions pour l’indice S&P GSCI des matières premières sur 12 mois à 38,8 %. La banque prévoit également des rendements sur 12 mois de 51,7 % pour le secteur de l’énergie.

Goldman affirme que les moteurs de cette course de produits de base seront « de nature micro, car de nouvelles hausses de prix sont nécessaires pour ramener la demande en ligne avec l’offre en l’absence de stocks », ajoutant que ces pointes créeront des périodes de déport « extrêmes ».

« En 2000 ou [2007-2008], par exemple, l’épuisement des stocks a fait basculer les marchés pétroliers dans un régime de prix très volatil où des flambées de prix extrêmes ont généré un déport substantiel. Même en l’absence d’appréciation significative des prix, cela peut produire des rendements exceptionnellement élevés pour les investisseurs », a déclaré Goldman.

Et tandis que le déport a été le plus souvent observé dans l’énergie, l’équipe Goldman le voit se propager aux métaux de base, notamment le cuivre, le maïs et le soja, où la volatilité est susceptible d’augmenter.

Plus précisément, malgré de solides rendements depuis le début de l’année, ils voient l’énergie et l’agriculture en tête. « Le pétrole étant le produit de base de dernier recours à une époque de graves pénuries d’énergie, nous pensons que le recul de l’ensemble du complexe pétrolier offre un point d’entrée attrayant pour les investissements à long terme. »

Un rapport McKinsey a récemment mis en évidence une aggravation de la situation de l’approvisionnement alimentaire mondial en 2023, en raison de la guerre dans l’un des grenier à blé du monde – l’Ukraine – et du changement climatique. Le récent rapport sur le maïs de l’USDA a abaissé le rendement de l’année prochaine.

Lis: Un nouveau supercycle émerge pour l’économie, et ce sont les actions qui en profiteraient

Les marchés

Contrats à terme sur actions ES00,
-0,82%

YM00,
-0,77%

NQ00,
-0,97%
sont sous l’eau, le rendement du Trésor à 2 ans TY00,
-0,36%

TMUBMUSD02Y,
3,437%
est à un niveau jamais vu depuis 2007, le dollar DXY,
-0.15%
c’est l’escalade et l’or GC00,
-0,09%
est éteint. Huile CL.1,
+1,04%
est légèrement plus élevé, tandis que les prix du gaz naturel NG00,
-1,62%
sont en plein essor. Les actions asiatiques et européennes suivent l’exemple de Wall Street et le bitcoin BTCUSD,
-0,38%
a chuté sous les 20 000 $.

Le bourdonnement

Après les remarques bouleversantes du marché de Powell, attendez-vous à ce que l’accent soit mis sur les données. Lundi est calme, mais le reste de la semaine apportera la confiance des consommateurs, le dernier indice de l’Institute for Supply Management et les données les plus importantes sur la masse salariale vendredi. Le président de la Fed de New York, John Williams, fait partie d’une poignée d’orateurs de la Fed attendus cette semaine.

Pinduoduo PDD,
-3,78%
est en plein essor après que la société agricole basée en Chine qui relie les consommateurs aux producteurs a annoncé une augmentation de ses revenus et de ses bénéfices.

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Le tableau

Après l’échec du S&P 500 à la fin de la semaine dernière à 4 200, qui a enregistré le plus de volume au cours des deux dernières années, tous les regards sont tournés vers 3 900, déclare Jonathan Krinksy, stratège en chef du marché chez BTIG, aux clients.

« Bien que nous restions prudents à court terme, nous pensons que les creux de juin se maintiendront car une faiblesse inférieure à 4 000 devrait voir le sentiment et le positionnement devenir suffisamment baissiers pour créer un point d’entrée décent à l’approche du quatrième trimestre », a-t-il déclaré. Mais si cela casse, ils déchireront un peu le livre de jeu, dit-il.

Les téléscripteurs

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