Ces 11 actions peuvent mener le rebond de votre portefeuille après la "récession des bénéfices" du S&P 500 et un creux du marché l'année prochaine

Cela peut vous surprendre : les analystes de Wall Street s’attendent à ce que les bénéfices du S&P 500 augmenter 8% en 2023, malgré tout le buzz autour d’une éventuelle récession alors que la Réserve fédérale resserre sa politique monétaire pour étouffer l’inflation.

Ken Laudan, gestionnaire de portefeuille chez Kornitzer Capital Management à Mission, Kansas, ne l’achète pas. Il s’attend à une «récession des bénéfices» pour le S&P 500 SPX, c’est-à-dire à une baisse des bénéfices d’environ 10%. Mais il s’attend également à ce que cette baisse établisse un plancher pour le marché boursier.

Les prédictions de Laudan pour la « récession des bénéfices » du S&P 500 et le creux

Laudan, qui gère le Buffalo Large Cap Fund BUFEX de 83 millions de dollars et co-gère le Buffalo Discovery Fund BUFTX de 905 millions de dollars,
,
a déclaré lors d’une interview: « Il n’est pas rare de voir un succès de 20% [to earnings] dans une modeste récession. Les marges ont atteint des sommets.

Le consensus parmi les analystes interrogés par FactSet est que le bénéfice global pondéré du S&P 500 s’élève à 238,23 $ par action en 2023, ce qui représenterait une augmentation de 8 % par rapport à l’estimation actuelle du BPA 2022 de 220,63 $.

Laudan a déclaré que son scénario de base pour 2023 prévoyait des bénéfices d’environ 195 à 200 dollars par action et que cette baisse des bénéfices (environ 9% à 12% par rapport à l’estimation consensuelle actuelle pour 2022) serait « couplée à une récession économique quelconque. ”

Il s’attend à ce que les estimations de Wall Street baissent et a déclaré qu ‘ »une fois que les estimations de Street atteindront 205 ou 210 dollars, je pense que les actions décolleront ».

Il est allé plus loin en disant que « les choses deviennent vraiment intéressantes à 3200 ou 3300 sur le S&P ». Le S&P 500 a clôturé à 3583,07 le 14 octobre, soit une baisse de 24,8 % pour 2022, hors dividendes.

Laudan a déclaré que le Buffalo Large Cap Fund était d’environ 7% en espèces, car il gardait une certaine poudre au sec pour les achats d’actions à des prix inférieurs, ajoutant qu’il était « assez défensif » depuis octobre 2021 et continuait de se concentrer sur « un dividende stable- payer les entreprises avec des bilans solides.

Leaders pour la reprise boursière

Après que le marché ait touché le fond, Laudan s’attend à ce qu’une reprise des actions commence l’année prochaine, car « les valorisations diminueront et réagiront plus rapidement que les bénéfices ».

Il s’attend à ce que les « actions de croissance technologique de longue durée » mènent le rallye, car « elles ont été touchées en premier ». Lorsqu’on lui a demandé si Nvidia Corp. NVDA et Advanced Micro Devices Inc. AMD étaient de bons exemples, à la lumière de la baisse généralisée des actions de semi-conducteurs et parce que les deux sont détenues par le Buffalo Large Cap Fund, Laudan a déclaré: «Ils nous ont conduits vers le bas et ils rebondiront en premier.

Laudan a déclaré que sa « plus grande holding technologique » est ASML Holding NV ASML,
,
qui fournit des équipements et des systèmes utilisés pour fabriquer des puces informatiques.

Parmi les plus grandes entreprises axées sur la technologie, le fonds Buffalo Large Cap détient également des actions d’Apple Inc. AAPL,
,
Microsoft Corp. MSFT,
,
Amazon.com Inc. AMZN et Alphabet Inc. GOOG, GOOGL,
.

Laudan a également déclaré qu’il avait été « en surpoids » dans UnitedHealth Group Inc. UNH,
,
Danaher Corp. DHR et Linde PLC LIN, récemment et avaient profité de la baisse du prix ADBE d’Adobe Inc. suite à l’annonce de son acquisition de Figma pour 20 milliards de dollars, en raflant davantage d’actions.

Résumer les déclins

Pour illustrer à quel point l’année a été brutale pour les actions de semi-conducteurs, le iShares Semiconductor ETF SOXX,
,
qui suit le PHLX Semiconductor Index SOX, de 30 fabricants de puces et fabricants d’équipements connexes cotés aux États-Unis, a chuté de 44 % cette année. Là encore, SOXX avait augmenté de 38 % au cours des trois dernières années et de 81 % pendant cinq ans, soulignant l’importance d’une réflexion à long terme pour les investisseurs boursiers, même pendant ce terrible marché baissier pour cet espace technologique particulier.

Voici un résumé des variations du cours des actions (encore une fois, hors dividendes) et des évaluations du rapport cours/bénéfice prévisionnel de 2022 au 14 octobre pour chaque action mentionnée dans cet article. Les actions sont triées par ordre alphabétique :

Compagnie Téléscripteur Changement de prix 2022 PER avant PER à terme au 31 décembre 2021

Apple Inc.

AAPL,

-22%

22.2

30.2

Adobe Inc.

ADBE,

-49%

19.4

40,5

Amazon.com Inc.

AMZN,

-36%

62.1

64,9

Advanced Micro Devices Inc.

DMLA,

-61%

14.7

43.1

ASML Holding SA ADR

ASML,

-52%

22,7

41.2

Danaher Corp.

DRH,

-23%

24.3

32.1

Alphabet Inc. Classe C

GOOG,

-33%

17.5

25.3

Linde PLC

LIN,

-21%

22.2

29.6

Microsoft Corp.

MSFT,

-32%

22,5

34,0

Nvidia Corp.

NVDA,

-62%

28,9

58,0

UnitedHealth Group Inc.

UNH,

2%

21,5

23.2

Source : FactSet

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Le ratio C/B à terme pour le S&P 500 est tombé à 16,9 à la clôture du 14 octobre contre 24,5 à la fin de 2021, tandis que le ratio C/B à terme pour SOXX est passé de 27,1 à 13,2.

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