Le président de la Réserve fédérale de Saint-Louis soutient que la banque centrale peut ramener l’inflation à son niveau le plus bas d’avant la pandémie sans déclencher de récession, en partie parce que ni les investisseurs ni les consommateurs ne s’attendent à ce que les prix continuent d’augmenter rapidement.
Lors d’un événement à New York mardi, le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a fait valoir dans une série de diapositives qu’un « atterrissage en douceur est possible aux États-Unis ». C’est un terme que les économistes utilisent pour décrire un effort réussi de la Fed pour ralentir l’économie. sans le faire basculer dans la récession.
Une relance massive du gouvernement fédéral « semble moins probable à l’avenir », a déclaré Bullard, « alors que la Fed s’est engagée à ramener l’inflation à son objectif de 2% à 2,5%.
La stratégie d’argent facile de Washington est considérée comme ayant contribué au pire épisode d’inflation aux États-Unis depuis plus de 40 ans.
Bullard a tiré la sonnette d’alarme sur la hausse de l’inflation l’année dernière, bien avant le reste de ses collègues, les exhortant à réagir avant qu’il ne soit trop tard.
La Fed a réagi tardivement en augmentant fortement les taux, à partir de mars, après les avoir maintenus proches de zéro pendant la pandémie pour soutenir l’économie.
En juillet, la Fed a relevé son taux d’intérêt à court terme de référence dans une fourchette de 2,25 % et 2,5 %. Il est également signalé qu’il pourrait atteindre 4% d’ici l’année prochaine.
Des taux plus élevés ralentissent l’économie – et donc l’inflation – en augmentant le coût d’emprunt. Les consommateurs et les entreprises dépensent et investissent moins lorsque les taux sont élevés.
Le taux d’inflation aux États-Unis a atteint un sommet de près de 41 ans de 9,1 % au cours des 12 mois terminés en juin, contre moins de 2 % il y a environ un an et demi. C’est le plus haut niveau depuis 1981.
Pourtant, Bullard a noté que les attentes d’inflation des investisseurs et des consommateurs reflètent l’opinion selon laquelle une inflation élevée ne persistera pas longtemps. Les taux obligataires ont baissé depuis le printemps, par exemple, et les sondages auprès des consommateurs montrent qu’ils pensent que l’inflation sera en moyenne inférieure à 3 % par an au cours des cinq prochaines années.
« Les marchés s’attendent actuellement à ce que l’inflation soit maîtrisée dans les trimestres et les années à venir », a noté Bullard dans une présentation riche en diapositives à l’Université de New York.
Si une inflation élevée devait persister à long terme, a déclaré Bullard, il serait beaucoup plus difficile pour la Fed de rétablir la stabilité des prix.
La combinaison d’une inflation élevée et d’une hausse des taux a toutefois alimenté les craintes que l’économie ne sombre dans la récession. Bullard et d’autres responsables de la Fed insistent sur le fait que de telles discussions sont prématurées et ils mettent en doute les récentes lectures du PIB qui suggèrent que les États-Unis sont déjà entrés dans une récession technique.
Ils reconnaissent que les risques de ralentissement sont élevés et que la Fed ne peut pas se permettre un faux pas majeur. Néanmoins, ils insistent sur le fait qu’ils ne relâcheront pas les taux d’intérêt tant qu’ils n’auront pas réduit l’inflation élevée.
Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
