« Si vous pensez à où nous en sommes en ce moment, le Federal Reserve Board combat quelque chose qu’il n’a pas vraiment vu depuis près de quatre décennies, à savoir l’inflation. L’inflation, c’est un peu comme le dentifrice : une fois qu’on le sort du tube, c’est difficile de le remettre en place, n’est-ce pas ?”
L’investisseur milliardaire de fonds spéculatifs Paul Tudor Jones, fondateur de Tudor Investment Corporation, a déclaré que les investisseurs qui cherchent à chronométrer le creux des actions devraient surveiller de près les rendements du Trésor à court terme.
S’exprimant lundi lors d’une interview avec « Squawk Box » de CNBC, Jones a déclaré qu’il s’attend à ce que les actions et les obligations continuent de couler alors que l’économie américaine glisse vers une récession dans les mois à venir.
Mais alors que les investisseurs particuliers comptabilisent des pertes à la fois sur leurs actions et leurs obligations, l’explosion de la volatilité sur les marchés crée de nombreuses opportunités pour les macro-traders comme Jones, qui ont tendance à surperformer lorsque les marchés deviennent agités.
« Ce sont des moments spectaculaires pour la macro, et les grands moments pour la macro ne sont généralement pas de bons moments pour l’investissement général », a déclaré Jones.
«La macro fonctionne quand tout est un peu cassé. C’est à ce moment-là que vous avez la volatilité qui convient vraiment le mieux au type de trading que je fais.
La volatilité a grimpé en flèche dans les classes d’actifs et les marchés alors que la Réserve fédérale a entamé le processus de réduction de la taille de son bilan de près de 9 000 milliards de dollars tout en augmentant les taux d’intérêt au rythme le plus agressif depuis les années 1980. La Fed n’est pas la seule, bien sûr – des dizaines de banques centrales dans le monde augmentent également les taux d’intérêt.
L’indice ICE BofA MOVE, qui suit la volatilité des titres à revenu fixe, a atteint son plus haut niveau depuis 2007 à la fin du mois dernier lorsqu’il a atteint 158,99 avant de se détendre quelque peu.
L’indice de volatilité CBOE VIX,
autrement connu sous le nom de VIX, ou la «jauge de peur» de Wall Street, a grimpé à 33,07 lundi alors que le S&P 500 baissait. Le niveau du Vix est basé sur la négociation d’options à court terme sur le S&P 500.
La volatilité du marché des devises a également augmenté alors que le dollar américain, la monnaie de réserve la plus populaire au monde, s’est renforcé au rythme le plus rapide depuis des années, en partie grâce à la Fed.
L’indice ICE US Dollar Index DXY,
une mesure de la force du billet vert face à un panier de rivaux, a grimpé de près de 18 % depuis le 1er janvier. L’indice a augmenté de 0,3 % lundi à 113,15.
Interrogé sur la façon dont les investisseurs devraient naviguer sur les marchés pendant une récession, Jones a déclaré qu’il avait un «livre de jeu» qui avait fonctionné dans le passé.
Selon ce playbook, Jones s’attend à ce que « les taux à court terme cessent de monter et commencent à baisser » avant que les actions américaines ne touchent enfin le fond.
Sur la base de cette théorie, Jones a déclaré que les bons du Trésor à 2 ans TMUBMUSD02Y,
commencent à être attrayants, les rendements ayant augmenté de plus de 3,5 points de pourcentage depuis le début de l’année. Les prix des obligations chutent à mesure que les rendements augmentent.
Les stratèges du marché disent depuis des semaines que les mouvements des rendements à court terme ont entraîné des fluctuations des actions et du dollar.
Voir: Le marché boursier est en plein essor alors que le dollar américain recule. Tout est question d’obligations.
En fin de compte, Jones s’attend à ce que le tournant des rendements des bons du Trésor contribue à inaugurer une reprise massive des actifs qui ont chuté à mesure que l’inflation augmentait. Même les crypto-monnaies comme le bitcoin BTCUSD,
en bénéficiera probablement, a-t-il dit.
« Lorsque nous entrerons dans cette récession, il y aura un moment où la Fed cessera de grimper et elle commencera soit à ralentir, soit même à un moment donné, elle inversera ces coupes, et vous aurez un rallye massif dans une variété de pays battus. les métiers de l’inflation, y compris la crypto », a déclaré Jones.
Voir: Pourquoi les investisseurs boursiers continuent de tomber dans le discours sur le «pivot» de la Fed – et ce qu’il faudra pour mettre un fond
Jones a également déclaré qu’il conservait une petite allocation pour la cryptographie.
« Nous allons devoir procéder à des compressions budgétaires. À une époque où il y a trop d’argent, quelque chose comme la crypto, en particulier le bitcoin et l’éthereum, cela aura de la valeur à un moment donné », a-t-il déclaré.
Les actions étaient sur le point de chuter pour une quatrième séance consécutive lundi, le S&P 500 ayant chuté de 0,9 %, tandis que le Dow Jones Industrial Average DJIA,
perdu 0,5 % et le Nasdaq Composite COMP,
a conduit le marché à la baisse avec une baisse de 1,3% en début d’après-midi.
Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
