Bien qu’en forte demande et en pénurie pendant les deux premières années de la pandémie, les cartes de jeu de Nvidia Corp. ont été touchées par des baisses dans trois booms pandémiques distincts en 2022 : les ventes d’ordinateurs personnels, les jeux vidéo et la crypto-monnaie.
NVIDIA NVDA,
a averti lundi matin qu’il s’attend à 1,4 milliard de dollars de revenus de moins qu’il ne l’avait prévu auparavant, principalement en raison de la faiblesse des ventes de son équipement de jeu de signature, et a pris en charge les canaux d’inventaire surchargés. En réponse, les actions de Nvidia ont chuté de 6,3 % lundi, poursuivant une baisse déclenchée par les inquiétudes concernant une multitude de tempêtes frappant son cœur de métier cette année.
Les ventes de PC ont considérablement reculé après une hausse de deux ans, et les dépenses en jeux vidéo et en équipement pour eux sont également revenues sur terre. Dans le même temps, les baisses des prix des crypto-monnaies ont rendu le minage moins rentable, et les cartes Nvidia ont été largement utilisées pour miner pour Ethereum ETHUSD,
et autres cryptos.
Pour en savoir plus : Pourquoi les actions de semi-conducteurs sont « presque impossibles à investir » malgré des bénéfices records dans un contexte de pénurie mondiale
Le résultat est que la demande de cartes de jeu a chuté, tout comme des vagues de cartes de jeu d’occasion ont inondé le marché des mineurs de cryptographie cherchant à récupérer une partie de leurs coûts. Alors que les cartes Nvidia peuvent enfin être achetées à un prix proche du prix de détail suggéré par leur fabricant après des années de prix plus élevés, les commerçants ont encore du mal à les vendre car des cartes d’occasion moins chères deviennent disponibles, ce qui entraîne un stock excédentaire.
« Bien que la réduction soit importante, nous doutons qu’elle soit en fait une énorme surprise étant donné que les points de données du GPU de jeu deviennent de plus en plus négatifs depuis un certain temps maintenant, alors que de graves pénuries se sont rapidement transformées en surabondances et que la crypto a implosé », analyste de Bernstein Stacy Rasgon, qui a un note de surperformance et un objectif de prix de 210 $, a écrit dans une note lundi.
Si tout cela vous semble familier, c’est parce que quelque chose de similaire s’est produit en 2018, lorsque Nvidia a souffert de ce que le directeur général Jensen Huang a décrit comme une « gueule de bois crypto ». L’analyste de Susquehanna Financial, Christopher Rolland, a déclaré qu’il considérait la « réinitialisation bien attendue » comme « rappelant l’opportunité d’achat en 2018 », lorsque les ventes record de puces ont entraîné une énorme surabondance d’approvisionnement qui a mis des mois à se dégager des stocks.
Pourtant, Rolland a quand même réduit son objectif de prix de 220 $ à 210 $, car la baisse était plus importante que prévu.
« Nos espoirs n’étaient pas grands dans l’impression, mais les jeux ont été plus sévèrement déçus », a déclaré Rolland, ajoutant qu’il s’attend à ce que les cartes de jeu deviennent encore moins chères car « Nvidia peut désormais proposer des programmes de tarification (rabais ?) Aux partenaires de distribution à la lumière de macro vents contraires.
La baisse était également beaucoup plus importante que ce à quoi s’attendait l’analyste de Citi Research, Atif Malik, mais cela la rendait encore plus similaire à la situation de 2018.
« Nous nous attendions à ce que les ventes de jeux diminuent de manière significative au cours de l’Octobre-Q, avec une baisse prévue de 30 % du pic au creux des ventes de jeux contre une correction de 47 % en 2018-19 », Malik, qui a une cote d’achat et un prix cible de 285 $, a déclaré. « Le jeu a baissé de 44 % au cours du trimestre de juillet et la direction s’attend à ce que la faiblesse se poursuive au cours du trimestre d’octobre, montrant une baisse plus forte et plus rapide de l’activité de jeu que prévu avec des vents contraires affectant les ventes et les prix chez les partenaires de distribution. »
À partir de 2021 : Nvidia essaie d’empêcher une autre « gueule de bois crypto », et les analystes pensent que c’est une « décision intelligente »
Alors que de nombreux analystes s’attendaient à une baisse de la catégorie des jeux, Nvidia a également détaillé des résultats de revenus décevants pour son activité de centres de données et une forte baisse des marges brutes, prévues à 46,1% contre un guide de 67,1%, en raison d’achat à long terme. engagements qui ont été pris lors de la pénurie de puces et de la dépréciation des stocks.
CJ Muse, qui a une cote de surperformance et un objectif de prix de 225 $, a déclaré que le manque à gagner du centre de données était « clairement une déception », alors que des jeux faibles étaient attendus.
« Maintenant, en réponse à l’affaiblissement des projections de vente, la direction travaille avec des partenaires de jeu pour ajuster les prix et l’inventaire des canaux, tout en ralentissant la croissance de l’Opex pour gérer la rentabilité à court terme », a déclaré Muse.
L’avertissement précoce de Nvidia – la société prévoit de publier ses résultats financiers du deuxième trimestre le 24 août – pourrait être une leçon d’Intel Corp. INTC,
ce qui a dérouté quelques analystes le mois dernier en signalant des résultats étonnamment médiocres sans aucun avertissement. De plus, Advanced Micro Devices Inc. AMD,
prévoir une perspective rare qui est tombée en deçà des attentes de Wall Street.
Les actions Nvidia ont maintenant baissé de 12,6 % jusqu’à présent cette année, tandis que l’indice S&P 500 SPX,
est en baisse de 6,6 % et le PHLX Semiconductor Index SOX,
a chuté de 12 %.
Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
