Les FAANG ne sont plus ce qu’ils étaient, alors méfiez-vous du rebond du marché baissier, déclare ce gestionnaire de fonds spéculatifs

Mais, naturellement, certains ne sont pas convaincus.

Avec l’indice de force relative du S&P 500 maintenant à 74 et en territoire de « surachat », les traders baissiers à court terme peuvent s’attendre à un léger recul.

Et Kevin Smith, directeur des investissements du fonds spéculatif Crescat Capital, pense que les problèmes sont plus importants qu’une simple jauge d’élan trop étendue.

« La semaine dernière ressemblait à une capitulation des vendeurs à découvert pour le marché en général et pour les actions technologiques à méga-capitalisation en particulier. Crescat ne capitule pas du tout. Il y avait beaucoup de gros titres «achetez les nouvelles» qui pourraient marquer le pic d’un autre rallye du marché baissier », explique Smith dans une note aux clients.

Il cite trois éléments de ce qu’il appelle des nouvelles vraiment baissières ces derniers jours; la hausse des taux d’intérêt de 75 points de base de la Fed ; une impression négative consécutive du PIB réel ; et les revenus technologiques « moche » des méga-capitalisations.

« Oui, c’était vraiment de mauvaises nouvelles, mais le positionnement à court terme était hors-jeu dans l’attente de toutes ces mauvaises nouvelles, il y a donc eu un bouleversement technique des vendeurs à découvert », estime Smith.

En ce qui concerne l’économie, les investisseurs se trompent s’ils désignent un marché du travail solide comme la preuve d’un atterrissage en douceur alors que la Fed resserre sa politique.

« Il est triste de voir combien de personnes, y compris les décideurs politiques, semblent ignorants du fait que les marchés du travail sont toujours un indicateur retardé avant les ralentissements économiques. Parce que l’inflation est si élevée aujourd’hui et que la Fed est si en retard sur la courbe, la période actuelle de croissance réelle négative devrait être très longue et ne fait que commencer », explique Smith.

Et sur les bénéfices des grandes technologies, il est particulièrement dédaigneux : « Il y a eu une décélération massive des revenus, des bénéfices et des flux de trésorerie disponibles de toutes les actions FAANG+ qui ont récemment publié des rapports, et elles sont toutes encore très valorisées… La vérité est que le multiple élevé les actions de croissance s’en sortent traditionnellement mal dans un environnement inflationniste. Ces actions n’augmentent même plus, surtout sur une base corrigée de l’inflation.

FAANG signifie Facebook, Amazon AMZN,
+10,36%,
AppleAAPL,
+3,28%,
Neflix NFLX,
-0.50%
et Google (bien que le premier et le dernier soient maintenant répertoriés comme Meta META,
-1,01%
et Alphabet GOOGL,
+1,84%
)

Smith conclut que parce que les résultats FAANG + n’étaient pas aussi forts que le marché l’a interprété, il ajoute à ses paris baissiers. «Nous avons augmenté nos shorts là-bas dans ce récent rallye de couverture courte. Nous pensons que le marché baissier des actions reprendra bientôt pour de bon avec la Fed toujours en mode de resserrement et la courbe des taux désormais bien inversée.

Marchés

Les contrats à terme sur indices boursiers américains sont un peu plus faibles après leur récente solide course, avec le futur S&P 500 ES00,
-0,13%
en baisse de 0,3 % à 4 113. et le Nasdaq 100 NQ00,
-0,06%
avenir glissant de 0,3% à 12 935. L’indice du dollar DXY,
-0,26%
recule encore par rapport aux récents sommets de 20 ans, en baisse de 0,4 % à 105,47. Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
2,659 %
est en hausse de 2,1 points de base à 2,672%.

Le bourdonnement

Contrats à terme sur le brut américain CL.1,
-3,09%
sont en baisse de 2,2 % à 98,04 $ le baril après que les faibles enquêtes sur la fabrication en Chine et en Europe ont ajouté aux craintes pour la croissance mondiale.

Alibaba 9988,
-3,76%
Les actions ont encore chuté à Hong Kong lundi après que les régulateurs américains ont ajouté la semaine dernière le géant du commerce électronique à une liste d’entreprises chinoises qui pourraient être radiées.

Contrats à terme sur le blé américain W00,
-2,32%
se maintiennent à près de cinq mois depuis que l’Ukraine a pu envoyer sa première cargaison de céréales depuis Odessa depuis l’invasion de la Russie.

Dans les revenus, Loews L,
+0,88 %
publie ses résultats avant l’ouverture du marché tandis qu’Activision ATVI,
+0,55 %
et épingles Pinterest,
+0,93%
venir après la cloche de clôture.

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