L’argent est à son plus bas depuis 2 ans, mais ce n’est pas l’or qui déterminera ce qui se passera ensuite, selon cet analyste

Sur de tels renversements, des rallyes durables pourraient être réalisés, bien qu’il reste encore un long chemin à parcourir avec l’indice en baisse de 17,3% pour l’année.

Les bugs argentés traversent une période encore plus difficile. Le gris métal SI00,
+0,93%
cette semaine est tombé en dessous de 18 $ l’once pour la première fois depuis juin 2020, après s’être échangé à près de 27 $ aussi récemment qu’en mars. Le iShares Silver Trust SLV,
+1,10%
a perdu près de 23% sur l’année et Global X Silver Miners ETF SIL,
+3,31%,
par exemple, a perdu 38 % jusqu’à présent en 2022.

Alors, que devraient faire les investisseurs maintenant s’ils envisagent de parier sur le secteur infâmement volatil.

« Ne faites pas attention à l’or, faites attention au cuivre HG00,
-0.40%
», a déclaré Ole Hansen, responsable de la stratégie des matières premières chez Saxo Bank, à MarketWatch lors d’un entretien téléphonique.

La raison en est que, contrairement à son homologue en métal précieux, l’or, l’argent a de nombreuses utilisations industrielles, avec jusqu’à 50% de l’approvisionnement utilisé dans des domaines tels que l’électronique et les produits solaires. La crainte d’un ralentissement économique mondial nuit donc à l’argent en plus des pressions des coûts d’emprunt plus élevés et d’un dollar en hausse qui bat traditionnellement le lingot, note Hansen.

Ainsi, alors que l’or est en baisse d’environ 6 % cette année, la baisse de 23 % de l’argent est similaire à la baisse de 21 % du cuivre, largement accepté comme la référence des métaux industriels.

« L’argent n’a pas seulement été défié par la faiblesse évoquée de l’or mais aussi, et surtout, par la Chine [economic] vente liée à la faiblesse des métaux industriels, en particulier du cuivre. Dit Hansen.

Cependant, il espionne des signes indiquant que le marché pourrait être survendu. « La déroute de l’argent et du cuivre, ainsi que du zinc et de l’aluminium, deux métaux qui ont récemment trouvé le soutien des fonderies réduisant leur capacité en raison des coûts élevés de l’énergie, a maintenant atteint le stade de la capitulation, l’argent étant entré dans une fourchette de consolidation précédente entre 16,50 $ et 18,50 $. .”

S’il apparaît que les craintes d’inflation s’estompent, entraînant un recul du dollar et réduisant les craintes que des taux d’intérêt plus élevés freinent la croissance, le marché à terme pourrait rapidement se retrouver à contre-pied.

« Les spéculateurs détiennent déjà des positions courtes nettes sur les deux métaux, et il faudrait un changement des perspectives techniques et/ou fondamentales pour transformer ces positions courtes en un vent arrière grâce à une couverture courte », déclare Hansen.

Si une telle tendance se produisait, cela aiderait l’argent à retrouver un certain équilibre par rapport à son homologue du lingot.

«Le ratio or-argent, dernier à 96 (onces d’argent par once d’or) a retracé plus de 50% de l’effondrement de 2020 à 2021 de 127 à 62 avec le prochain niveau de résistance autour de 102,5, une sous-performance potentielle supplémentaire de 6% par rapport à l’or, tandis qu’une cassure en dessous de 94 serait le premier signal de retour de la force », déclare Hansen.

Marchés

C’est à nouveau l’emploi vendredi et on a certainement l’impression que Wall Street préférerait voir un rapport sur la masse salariale non agricole faible plutôt qu’un rapport solide. De cette façon, la Fed pourrait décider d’être un peu plus douce dans l’augmentation des coûts d’emprunt, c’est le raisonnement.

En l’occurrence, 315 000 postes nets ont été créés en août, contre 528 000 en juillet et seulement quelques milliers de moins que les 318 000 prévus par les économistes. Le taux de chômage est passé de 3,5 % à 3,7 % et les revenus ont augmenté de 0,3 % au cours du mois, ce qui est inférieur aux 0,5 % de juillet.

La réaction initiale a en effet été de considérer que le rapport montrait un refroidissement du marché du travail, ce qui a stimulé les actions, avec les contrats à terme S&P 500 ES00,
-1,52%
en hausse de 0,6 % à 3 994. Le rendement de référence du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,201 %
a chuté de 2 points de base à 3,246 %.

Le bourdonnement

Les commerçants gardent un œil prudent sur le dollar DXY,
+0,00 %,
qui a atteint son plus haut niveau en 20 ans alors que la Fed est devenue plus belliciste et que les craintes grandissent quant aux perspectives de l’économie européenne dans le contexte de la crise énergétique des régions. L’euro EURUSD,
+0,01%
est en dessous de la parité du dollar et il faut plus de 140 yens japonais USDJPY,
+0,06%
pour acheter un billet vert.

La Russie a déclaré qu’elle cesserait de vendre du pétrole aux pays cherchant à imposer un plafond de prix sur le brut. Brent BRN00,
-0,04%,
l’indice de référence mondial, qui est tombé jeudi à un creux de six mois proche de 93 dollars le baril, est en hausse de 2,2 % à 88,50 dollars.

La gestionnaire de fonds populaire Cathie Wood a acheté plus de Nvidia NVDA,
-1,97%,
profitant de la dernière diapositive du fabricant de puces vers un nouveau creux de 52 semaines. Elle avait réduit sa participation le mois dernier avant les résultats de Nvidia.

Lululemon partage LULU,
+6,51%
a bondi de près de 10 % après que le détaillant de vêtements a publié des résultats bien accueillis et donné des prévisions optimistes.

Actions dans Starbucks SBUX,
-3,01%
détenaient une grande partie des gains de la session précédente alors que les investisseurs absorbaient les nouvelles selon lesquelles l’ancien PDG de Reckitt Benckiser, Laxman Narasimhan, dirigerait la chaîne de cafés.

Les marchés obligataires sont entrés dans leur premier marché baissier depuis au moins 30 ans.

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Le tableau

Pendant la grande crise financière et l’effondrement du COVID-19, la Fed tenait à être vue comme soutenant les marchés parce qu’elle croit en l’effet de richesse. En termes simples, c’est l’idée que lorsque les ménages se sentent plus riches en raison de la hausse de la valeur des actifs – comme les prix des actions ou des maisons – ils dépenseront plus et soutiendront l’économie.

Le problème est que ce moyen, pour ralentir l’économie et freiner l’inflation, estime que la Fed doit arrêter et même inverser l’effet de richesse. Le graphique ci-dessous de Nomura montre comment les conditions financières américaines ont en effet connu à nouveau un « resserrement impulsif » alors que les actions et les obligations ont chuté. Malheureusement pour les haussiers, la Fed voudra que cela se maintienne pendant un certain temps.

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