Jeffrey Gundlach dit que les obligations sont «méchamment bon marché» par rapport aux actions – et propose un moyen d’obtenir un rendement de 9% sans trop de risques

Gundlach dit qu’il y a un risque sérieux que la Fed resserre trop et dépasse à la baisse tout comme elle a dépassé à la hausse, d’autant plus qu’elle réduit également la taille de son bilan par un resserrement quantitatif. « Puisqu’ils essaient d’obtenir [inflation] en baisse de 700 points de base, le dépassement pourrait être encore plus important », dit-il. « Peut-être qu’il descend à moins 4% sur l’IPC, ou moins 2%. »

Il dit que c’est ce que dit le marché obligataire avec une inflation oscillant entre 8% et 9%. « Pourquoi quelqu’un achète-t-il un TMUBMUSD30Y du Trésor à 3,50 % sur 30 ans,
3,561 %
? La seule logique qui quadrille le cercle est que l’inflation va dépasser à la baisse.

Gundlach dit que le S&P 500 SPX,
-1,13%
tombera aussi bas que 3 000, et peut-être « 3 400 – de toute façon, inférieur à ce qu’il est aujourd’hui ». Et, ce qui n’est peut-être pas surprenant de la part de l’homme connu comme le roi des obligations, il voit des tonnes d’opportunités dans le secteur des titres à revenu fixe. « Les obligations sont incroyablement bon marché par rapport aux actions », a-t-il déclaré. « Et cela vient de quelqu’un qui a dit en janvier que les marchés boursiers étaient bien surévalués, mais qu’ils étaient bon marché par rapport aux obligations. Plus maintenant. »

« C’est un très bon moment pour acheter des obligations, et l’une des façons dont je le sais, c’est que personne ne veut le faire », a-t-il déclaré.

Pour les investisseurs ayant une faible tolérance au risque, il a déclaré qu’un fonds de prêt bancaire avait du sens. Il a déclaré que l’écart avec les taux d’intérêt à court terme est d’environ 300 points de base. Ainsi, si la Fed porte les taux à 4 %, l’investisseur obtient un rendement de 7 %, mais peut acheter des obligations en dessous de 95, avec un taux de défaut inférieur à 1 %.

« La façon dont ça tourne mal, c’est si la Fed abaisse à nouveau les taux d’intérêt à zéro, et alors vous allez avoir un flux de revenus plus faible, mais pour le moment, c’est un moyen très facile d’obtenir des revenus », a déclaré Gundlach.

Écoutez Ray Dalio au Best New Ideas in Money Festival les 21 et 22 septembre à New York. Le pionnier des fonds spéculatifs a une opinion bien arrêtée sur la direction que prend l’économie.

Le marché

Contrats à terme sur actions américaines ES00,
+0,46%

NQ00,
+0,38%
légèrement supérieur avant la décision de la Fed. Obligations, or GC00,
+0,75%
et l’huile CL.1,
+0,85 %
pris sur une offre sur les inquiétudes concernant la mobilisation des troupes russes. Le rendement du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
3,555 %
a glissé à 3,54 %, et le dollar DXY,
+0,41%
continué à marcher plus haut.

Le bourdonnement

Le président russe Vladimir Poutine a ordonné une mobilisation partielle des réservistes, a accusé l’Occident de chantage nucléaire et a implicitement menacé d’utiliser des armes nucléaires.

La décision sur les taux du Comité fédéral de l’open market est à 14 h, heure de l’Est, avec des attentes établissant que la hausse des taux sera de 75 points de base. Les économistes de la Deutsche Bank s’attendent à ce que le diagramme en points, publié en même temps que la déclaration du FOMC, montre une prévision médiane des fonds fédéraux pour 2022 de 4,1 %, une prévision pour 2023 de 4,3 % et une prévision pour 2024 de 3,9 %. La conférence de presse avec le président de la Fed, Jerome Powell, commence à 14h30.

Avant cela, les ventes de maisons existantes sont dues à 10 h, heure de l’Est.

Le Dr Doom – Nouriel Roubini – dit que les actions pourraient chuter de 40 %. (abonnement requis)

SIG General Mills,
-0,55%
a relevé ses perspectives après les résultats du premier trimestre fiscal et après la clôture, le constructeur Lennar LEN,
-2,03%
publie ses résultats du troisième trimestre.

Fabricant de micropuces Micron Technology MU,
-2.50%
a été rétrogradé au neutre à Mizuho et a commencé en attente par Stifel.

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