Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, dans une interview exclusive avec MarketWatch, a déclaré que sa suggestion que la banque centrale fasse une « pause » en septembre dans ses efforts pour augmenter les taux d’intérêt ne devrait en aucun cas être interprétée comme une « option de vente de la Fed » ou comme une conviction que la banque centrale viendrait au secours des marchés.
Dans une interview mardi, Bostic a déclaré que la notion de toute sorte de « Fed put » n’a jamais été un facteur dans sa réflexion.
« Je pense que c’est une bonne histoire à un certain niveau pour les livres d’histoires, mais cela ne détermine pas ma façon de penser la politique », a-t-il déclaré.
Les conditions des marchés financiers se sont fortement resserrées cette année, la Fed ayant commencé à relever son taux de référence face aux taux d’inflation les plus élevés en 40 ans. Le Dow Jones Industrial Average DJIA,
est en baisse de 9% cette année, tandis que l’indice S&P 500 SPX,
est en baisse de 13 % à ce jour en 2022. Le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
est passé sous la barre des 3 %.
La plupart des responsables de la Fed sont favorables à une hausse des taux de la banque centrale d’un demi-point de pourcentage lors des deux prochaines réunions de définition de la politique monétaire, en juin et juillet.
La semaine dernière, Bostic a suggéré qu’une pause en septembre pourrait avoir du sens, précipitant une reprise des marchés.
Bostic a déclaré qu’une pause pourrait être une bonne idée car la réponse du marché au changement de taux de la Fed « a été bien plus forte que ce que nous avons vu historiquement ».
Cela soulève la possibilité que l’économie dans son ensemble réagisse également rapidement aux hausses de taux de la Fed, a-t-il déclaré.
« Je veux m’assurer que je comprends vraiment le rythme du changement associé à notre réponse politique », a déclaré Bostic.
D’ici septembre, une partie de l’incertitude sur l’économie pourrait être résolue et les déséquilibres du marché du travail pourraient s’atténuer, entraînant une « réduction assez importante de l’inflation », a-t-il déclaré.
Le revers de la médaille est que l’inflation pourrait rester plus élevée car les chaînes d’approvisionnement restent brisées par des événements à l’étranger comme la guerre de la Russie contre l’Ukraine et les blocages du COVID en Chine.
Le président de la Fed d’Atlanta a déclaré qu’il souhaitait voir la banque centrale déplacer son taux de référence dans une fourchette de 2% à 2,5% vers la fin de l’année.
À ce stade, si l’inflation ne baisse pas de manière significative, Bostic serait « tout à fait à l’aise » de déplacer les taux plus haut dans une fourchette qui restreindrait la croissance économique, a-t-il déclaré.
« L’objectif est de faire baisser l’inflation. Nous devons vraiment nous y attaquer de manière intentionnelle et persistante », a-t-il déclaré. « Je veux être ouvert aux deux possibilités. »
Après les hausses de taux attendues en juin et juillet, le taux directeur de la Fed se situerait entre 1,75 % et 2 %.
Lundi, le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a repoussé l’idée d’une pause en septembre, déclarant qu’il était favorable à des hausses de taux d’un demi-point lors des prochaines « plusieurs réunions ».
Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré qu’il souhaitait que la Fed porte le taux directeur à 3,5 % d’ici la fin de l’année.
Pour sa part, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré qu’il souhaitait augmenter les taux jusqu’à ce qu’il y ait « des preuves claires et convaincantes que les pressions inflationnistes diminuent et que l’inflation diminue ».
Powell a rencontré mardi le président Joe Biden à la Maison Blanche. Les analystes ont déclaré que la réunion publique a renforcé la main de la Fed pour lutter contre l’inflation.
Les investisseurs sur les marchés à terme ont signalé qu’ils pensaient que la Fed augmenterait les taux à 3 % d’ici la fin de l’année, puis s’arrêterait.
Bostic a déclaré qu’il prévoyait que l’inflation, telle que mesurée par l’indice des dépenses de consommation personnelle, ralentirait juste au-dessus d’un taux annuel de 4% d’ici la fin de l’année, contre 6,3% en avril.
Les minutes de la dernière réunion de la Fed montrent que le personnel de la Fed prévoit que l’inflation PCE ralentira à un taux de 4,3% d’ici la fin de cette année.
Rapport économique : Le taux d’inflation américain ralentit à 6,3%, selon la jauge PCE favorisée par la Fed, signe que les pressions sur les prix pourraient atteindre un sommet
Bostic a déclaré que certains de ses contacts signalaient les « premiers signes » d’un ralentissement de la demande, ce qui pourrait être pris en compte dans le niveau ultime que le taux de référence de la Fed devrait atteindre pour maîtriser l’inflation.
Bien qu’il n’y ait pas encore de contraction économique sur le radar, il y a « une moindre volonté de dépenser librement parmi certains segments de la population », a déclaré Bostic.
Pour le moment, le recul des dépenses est concentré parmi les ménages qui avaient moins de richesse et d’épargne avant la pandémie, a-t-il déclaré. Bien qu’il y ait globalement beaucoup d’épargne globale dans l’économie, la distribution est divisée de telle sorte que les ménages les plus riches détiennent une plus grande partie de l’épargne et peuvent faire face à une inflation plus élevée.
« Au fur et à mesure que nous avançons, le nombre de familles qui se trouvent dans ce [favorable] la situation va tomber, et c’est pourquoi vous pourriez voir un certain repli », a-t-il déclaré.
Mais Bostic a déclaré qu’il y avait « beaucoup d’élan dans l’économie ».
« L’économie peut ralentir pendant un certain temps avant de glisser dans une posture plus récessive », a-t-il déclaré. « Je comprends l’inquiétude. Je ne pense pas que nous en soyons encore là.
Bostic n’est pas membre votant du comité des taux d’intérêt de la Fed cette année. La prochaine réunion du comité d’orientation est prévue les 14 et 15 juin.
Les responsables de la Fed cesseront de discuter de politique après ce vendredi 3 juin pour préparer les réunions.
Bostic, un expert des marchés du logement de son travail antérieur au ministère du Logement et du Développement urbain, a déclaré qu’il s’attendait à ce que les marchés du logement se refroidissent en raison de la hausse des taux hypothécaires.
Sur « de nombreux marchés », ce refroidissement « ne se traduira pas par des réductions de prix pures et simples », a-t-il déclaré. La performance dépendra de la performance économique du marché local, plutôt que du phénomène généralisé qui est devenu la norme, a-t-il déclaré.
Mercredi, la Fed lancera son programme de « resserrement quantitatif » pour réduire son bilan de 9 000 milliards de dollars, initialement de 47,5 milliards de dollars par mois, puis de 95 milliards de dollars par mois à partir de septembre. Cela représente un peu plus de 1 billion de dollars de réductions chaque année. Les experts s’attendent généralement à ce que la Fed réduise ses avoirs d’environ 3 000 milliards de dollars.
Bostic a reconnu qu’il y avait une certaine incertitude sur les marchés associée à l’impact du resserrement quantitatif et que la Fed va s’assurer qu’elle comprend comment les marchés réagissent.
« Nous allons procéder de manière régulière », a déclaré Bostic.
Michel Potus est un maître en finance, ancien trader dans une société de courtage du quartier d’affaires de La Défense. Il travaille dans le secteur financier depuis plus de 20 ans et a acquis une grande expérience dans ce domaine. Michel est passionné par l’idée d’aider les autres à atteindre leurs objectifs financiers
