Bill Ackman dit que les chaînes de restauration rapide sont un bouclier inflationniste. En voici deux qu’il aime, et un qu’il vient de vendre.

Notre appel du jour du gestionnaire de fonds spéculatifs milliardaire Bill Ackman affirme que certaines chaînes de restauration rapide américaines peuvent résister à la chaleur des pressions inflationnistes, comme détaillé dans la lettre semestrielle du portefeuille coté européen, Pershing Square Holdings PSH,
-0,37%

PSH,
-0,94%.

Bien qu’il ne s’agisse pas d’un fonds spéculatif traditionnel comme Pershing Square d’Ackman, PSH est toujours géré dans cette veine. Le fonds à capital fixe a réduit une perte de 26% à la fin juin à 11% à la mi-août.

Une année difficile a été amortie par la forte exposition du portefeuille aux swaptions de taux d’intérêt, une option sur un swap de taux d’intérêt qui parie sur des taux plus élevés et protège contre le risque macroéconomique mondial. S’adressant à Twitter le mois dernier, Ackman a déclaré que l’inflation restait le plus grand risque pour l’économie et que la Fed devait maintenir sa résolution sur des taux plus élevés.

En ce qui concerne ces paris d’entreprise, Pershing a discuté de sa participation dans Restaurant Brands QSR,
-0.80%,
propriétaire de Burger King, Tim Hortons et Popeyes. Ces chaînes ont vu leurs ventes comparables augmenter de 20 % par rapport aux niveaux pré-COVID, et QSR a intensifié ses liquidités pour « les positionner pour une croissance durable à long terme ».

Mais la société peut continuer à développer ses activités avec un capital minimal requis, ses franchisés ouvrent de nouvelles unités. « Le modèle de redevances basé sur la franchise de QSR est particulièrement attrayant dans un environnement inflationniste. Les revenus de QSR bénéficient lorsque ses franchisés augmentent leurs prix, mais sa structure de coûts n’est pas soumise aux mêmes pressions inflationnistes », a déclaré Pershing.

Et grâce à l’amélioration de la croissance des ventes des magasins comparables et à une forte croissance unitaire, « les bénéfices de QSR sont désormais supérieurs à ceux d’avant le COVID et augmentent à un rythme attractif, malgré une inflation importante au niveau de l’industrie et des ventes des magasins comparables qui sont à l’heure actuelle récupérer aux niveaux pré-COVID.

L’autre choix est le burrito king Chipotle Mexican Grill CMG,
-1,96%,
qui « a poursuivi ses performances impressionnantes en 2022 grâce à la reprise continue des ventes en restaurant, aux augmentations de prix pour couvrir l’inflation des coûts et à l’innovation réussie des menus, y compris le pollo asado », a déclaré Pershing.

« Nous pensons que Chipotle est l’une des sociétés de consommation les mieux positionnées dans le monde inflationniste actuel », a déclaré le fonds, notant que la direction avait relevé les prix des menus d’août de 4% pour tenir compte de la hausse des coûts alimentaires et de la main-d’œuvre, répétant une mesure prise en mars.

« La société a un pouvoir de fixation des prix énorme en raison de la superbe qualité de sa nourriture
dont le prix est réduit par rapport à de nombreux concurrents proposant des offres inférieures, un marketing axé sur la qualité et la fraîcheur des aliments plutôt que sur le coût, et une clientèle qui sur-indexe sur les consommateurs à revenu plus élevé, dont certains négocient des alternatives plus chères », a déclaré Pershing.

Quant à ce qui ne fonctionne pas ? Pershing s’est retiré de sa participation dans Domino’s Pizza DPZ,
-0.98%
en raison d’une « valorisation relativement élevée dans le contexte d’un environnement de marché volatil ». Victime de son propre succès, «l’amélioration significative» de Domino a été un moteur pour les actions et la valorisation – plus de 28 fois l’estimation de Pershing des bénéfices des 12 prochains mois.

Les marchés

Contrats à terme sur actions ES00,
-0,07%

YM00,
-0,09%

NQ00,
-0,04%
sont en hausse, tandis que les rendements obligataires TMUBMUSD10Y,
3,070 %

TMUBMUSD02Y,
3,314%
sont stables, le dollar DXY,
+0,02%
est légèrement inférieur et les prix du pétrole CL.1,
+1,53%

BRN00,
+1,32%
rebondissent. Surveillez également les contrats à terme sur le gaz naturel américain NG00,
+0,90 %,
qui a exploité 10 $ par million d’unités thermiques britanniques, un nouveau record de 14 ans.

Lis: Méfiez-vous d’un recul des actions en «piège à ours» après le grand rallye de l’été, préviennent les stratèges

Le bourdonnement

Macy’s M,
-4,07%
les actions sont plus élevées après les estimations maximales des bénéfices, bien que la société ait abaissé ses prévisions. Actions cotées aux États-Unis de JD.com JD,
+1,13%
augmentent au rythme des bénéfices. MDT de Medtronic,
-2,01%
a également livré un battement de bénéfices. Nordstrom JWN,
-5.00%
et Urban Outfitters URBN,
-1,39%
les résultats sont encore devant.

Zoom ZM,
-2,07%
les actions sont en baisse après que le groupe de vidéoconférence en ligne a réduit ses bénéfices et ses prévisions de revenus. Palo Alto Networks PANW,
-1,06%
l’action bondit sur de bonnes perspectives.

Les indices des directeurs d’achat de la fabrication et des services aux États-Unis sont attendus à 9 h 45, heure de l’Est, suivis des ventes de maisons neuves à 10 h.

Le gouvernement aurait récupéré plus de 300 documents classifiés chez l’ancien président Donald Trump Mar-a-Lago cette année.

Le meilleur du web

Entre le monde et une catastrophe nucléaire se trouvent environ 100 travailleurs ukrainiens

Dans la Californie frappée par la sécheresse, certaines des plus grandes stars d’Hollywood sont accusées de gaspillage d’eau.

Certains prédisent que l’inflation au Royaume-Uni pourrait augmenter de 19 %. Les États-Unis pourraient-ils connaître un sort similaire ?

Un ex-dirigeant de Twitter dénonce la cybersécurité de l’entreprise

Le tableau

Les marchés obligataires penchent maintenant vers une hausse de 75 points de base lors de la réunion de la Fed du 21 septembre, et les investisseurs agricoles doivent faire attention. « Cette hausse des anticipations d’inflation est importante car les fonds indiciels – les BALEINES sur les marchés agricoles – suivent de près les mesures de l’inflation. Lorsque l’inflation augmente, les fonds indiciels achètent », explique Peak Trading Research aux clients dans une note.

Les téléscripteurs

Voici les tickers les plus recherchés sur MarketWatch à 6 h, heure de l’Est :

Lectures aléatoires

Quand les chiens pleurent.

Un enfant de 8 ans tombe sur une dent de dinosaure préhistorique.

Need to Know commence tôt et est mis à jour jusqu’à la cloche d’ouverture, mais inscrivez-vous ici pour le recevoir une fois dans votre boîte e-mail. La version par courriel sera envoyée vers 7 h 30, heure de l’Est.