Les nouvelles directives consolidées de la Réserve fédérale sur le routage des cartes de débit pourraient avoir un impact sur les performances financières des entreprises de technologie de paiement, mais les dernières règles n’étaient pas aussi onéreuses pour les sociétés de cartes qu’elles auraient pu l’être, selon les analystes.
La Réserve fédérale a publié une mise à jour lundi soir indiquant que les émetteurs de cartes de débit tels que Visa Inc. V,
devra activer au moins deux réseaux de cartes de paiement pour le traitement des cartes de débit, y compris pour les transactions en ligne et autres transactions « sans carte ». Les règles sont « essentiellement similaires » à une proposition de l’année dernière, a annoncé la Fed.
La mise à jour de lundi indique que la date limite finale de mise en œuvre sera le 1er juillet 2023.
La dernière mise à jour sert à clarifier la règle II de l’amendement Durbin, qui énonce la règle sur les options de routage alternatives en débit. Lorsque l’amendement Durbin a été adopté dans l’ombre de la crise financière, il a cherché à freiner le secteur financier en plafonnant les échanges par carte de débit et en imposant le choix du routage. La pensée des législateurs à l’époque était que l’exigence de routage augmenterait la concurrence et réduirait les frais de traitement.
Le problème refait surface maintenant parce que la mise en œuvre originale de la soi-disant Reg II se concentrait davantage sur les transactions en magasin : les utilisateurs de cartes de débit peuvent être habitués à voir les options de débit Visa et de débit PIN lors du paiement au supermarché, par exemple.
Il y a plus d’une décennie, « le marché n’avait pas développé de solutions pour prendre en charge largement plusieurs réseaux pour les transactions par carte de débit sans carte », a déclaré la Fed lundi, mais maintenant « la technologie a évolué pour surmonter ces obstacles ».
Bien que la dernière mise à jour ne soit pas particulièrement surprenante compte tenu de ses similitudes avec un projet de commande publié il y a environ un an, Visa « risque de perdre le plus » des changements, selon l’analyste de Barclays Ramsey El-Assal. Visa détient une « part de marché substantielle » sur le marché des cartes de débit américaines, a-t-il noté.
À ne pas manquer : il a sauvegardé les cartes de crédit, et maintenant il inspire les passionnés de crypto
Alors qu’El-Assal n’était pas sûr de la part de marché que Visa pourrait perdre à la suite des dernières directives d’acheminement, il a estimé qu ‘ »une fourchette raisonnable du meilleur au pire des cas à considérer » serait de 1% à 3% net – vent contraire sur les revenus de Visa.
Si Visa devait céder des parts de marché, Mastercard Inc. MA,
pourrait absorber une partie de cette part, a-t-il noté. Fiserv Inc. FISV,
qui gère le réseau alternatif STAR, et Fidelity National Information Services Inc. FIS,
qui gère le réseau NYCE, a également tout à gagner.
« Ce serait similaire à la perte de part de marché de débit PIN de Visa suite à la mise en œuvre de l’amendement Durbin original éliminant l’exclusivité du réseau (bien que Visa ait pu récupérer une perte de part importante au fil du temps grâce à des innovations tarifaires) », a écrit El-Assal.
L’analyste de Jefferies, Trevor Williams, a estimé que la règle pourrait signifier un impact négatif sur les bénéfices d’environ 3% pour Visa, bien qu’il pense que Mastercard pourrait également voir un impact négatif sur les bénéfices, de peut-être 2% par action. Les changements pourraient signifier « un vent arrière de 3% pour le FISV sur les gains d’actions STAR », a-t-il ajouté dans une note aux clients.
Williams a estimé que la règle était « moins onéreuse que celle initialement proposée », ce qui pourrait aider Visa et Mastercard à limiter les pertes d’actions.
« En vertu de la règle finale, les émetteurs doivent uniquement s’assurer que chaque carte de débit peut être traitée sur au moins deux réseaux non affiliés, bien que deux réseaux puissent finalement ne pas être disponibles pour un commerçant si, par exemple, l’un des deux réseaux activés sur la carte est pas accepté par le commerçant (probablement, étant donné les empreintes d’acceptation plus petites pour STAR, NYCE, Pulse, etc.) », a-t-il commenté.
Un porte-parole de Visa n’a pas répondu à la demande de commentaire de MarketWatch sur la règle, tandis qu’un porte-parole de Mastercard a refusé de commenter car la société examinait toujours la publication.
La dernière mise à jour de la Fed semblait bien convenir aux commerçants.
« Cette décision est particulièrement importante compte tenu du passage spectaculaire au commerce électronique pendant la pandémie et de l’utilisation accrue des applications mobiles et des portefeuilles numériques pour les achats en magasin », a déclaré Doug Kantor, membre du comité exécutif de la Merchants Payments Coalition, dans un Libération. « Ces transactions représentent une part en croissance rapide de l’économie de notre pays et la Fed a comblé une échappatoire majeure qui leur a permis d’échapper à la concurrence voulue par le Congrès. »
La Fed a indiqué dans son communiqué de lundi que « de nombreux émetteurs de cartes de débit, et en particulier la plupart des émetteurs de banques communautaires, sont déjà conformes à la règle finale », mais l’annonce a tout de même suscité un recul de la part du secteur financier.
« Imposer cette règle finale augmenterait les coûts de mise en œuvre et de fraude pour les petites institutions financières, en plus de tout ce qu’elles luttent contre l’inflation, le tout au profit des magasins à grande surface et des grands détaillants en ligne tels qu’Amazon », a déclaré Dan Berger, le président de la National Association of Federally-Insured Credit Unions, dans une déclaration à MarketWatch.
Cela a été une période mouvementée dans le monde du routage des cartes, alors que le sénateur Dick Durbin, un démocrate de l’Illinois, et le sénateur Roger Marshall, un républicain du Kansas, ont publié lundi un communiqué disant qu’ils cherchaient à joindre leur proposition de routage par carte de crédit comme un amendement au budget de la défense. L’amendement Durbin a introduit des exigences d’acheminement alternatif sur le marché du débit, et cette dernière législation vise à appliquer des règles similaires au paysage du crédit.
Pour en savoir plus: le projet de loi ciblant Visa et Mastercard est «toujours en vie», mais le dernier chemin «ressemble à un mouvement de désespoir»
Les analystes ont généralement vu une faible probabilité de succès pour cette initiative.
« Ajouter au projet de loi sur la défense est difficile car les amendements qui ne sont pas pertinents ont tendance à être rejetés », a écrit l’analyste de Cowen & Co. Jaret Seiberg dans une note aux clients.
Seiberg a ajouté: « Il est difficile pour nous de voir pourquoi les dirigeants voudraient un grand combat qui pourrait nuire aux dons politiques dans un cycle d’élections présidentielles. »
