L'économie mondiale est la plus vulnérable depuis la crise du COVID, avec un marché du logement à un "point de basculement" potentiel, prévient le FMI - 1

Les économies du monde entier sont confrontées à une constellation de risques qui placent le système financier mondial dans une position plus risquée qu’à n’importe quel moment depuis la crise du COVID-19 de 2020, selon un nouveau rapport publié mardi par le Fonds monétaire international.

« Les perspectives économiques mondiales se sont détériorées de manière significative » depuis avril, selon le Rapport sur la stabilité financière mondiale du FMI. « Un certain nombre de risques à la baisse se sont cristallisés, notamment des pressions inflationnistes plus élevées que prévu, un ralentissement pire que prévu en Chine à la suite des épidémies et des blocages de COVID-19, et des retombées supplémentaires de l’invasion de l’Ukraine par la Russie. »

Fond monétaire international


La mesure de la « croissance à risque » du FMI montre la gravité des risques baissiers pesant sur l’économie mondiale à un moment donné. Comme le montre le graphique ci-dessus, tiré du rapport de mardi, les risques à la baisse pour l’économie sont plus élevés aujourd’hui qu’à la plupart des points depuis la crise financière de 2008.

Un domaine particulièrement préoccupant pour les chercheurs du FMI est le marché mondial du logement, qui, selon lui, est à un « point de basculement » potentiel après que les politiques de relance de l’ère pandémique ont aidé les prix des logements à augmenter de 20% ou plus dans certaines économies, entraînant des creux de 20 ans. dans l’abordabilité du logement.

Le fonds a averti que la hausse des taux d’intérêt, des normes de prêt plus strictes et d’autres efforts visant à réduire l’inflation pourraient « entraîner une forte baisse des prix de l’immobilier », en particulier dans les marchés émergents et d’autres juridictions où prédominent les prêts hypothécaires à taux variable.

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« La répercussion du resserrement de la politique monétaire et de la hausse des taux d’intérêt sur les marchés hypothécaires a déjà été rapide aux États-Unis, le prêt hypothécaire moyen à taux fixe sur 30 ans ayant atteint des sommets pour la dernière fois en 2008 », indique le rapport.

Les économistes du FMI estiment qu’en cas de grave ralentissement économique, les prix de l’immobilier pourraient chuter de 25 % dans les marchés émergents et de plus de 10 % dans les économies avancées comme les États-Unis.

Les taux d’intérêt augmentent dans presque toutes les économies du monde alors que les décideurs tentent de maîtriser l’inflation, à l’exception de quelques régions comme la Chine, où les dirigeants tentent de faire face à l’impact d’un secteur immobilier déjà en perte de vitesse.

Le marché immobilier chinois est en déclin depuis plus d’un an après que Pékin a introduit de nouvelles réglementations qui restreignaient considérablement l’accès au crédit au secteur de la promotion immobilière, ce qui empêchait les promoteurs d’emprunter pour masquer les pénuries de trésorerie et empêchait certains de mener à bien des projets que les acheteurs de maison avait déjà payé.

Le FMI a noté que le marché immobilier résidentiel chinois est dominé par un modèle selon lequel les futurs propriétaires contractent une hypothèque pour payer la construction de maisons non construites, et que ces « préventes » représentaient environ 90 % des ventes totales de maisons ces dernières années.

« Alors que l’accès au financement du marché devient de plus en plus difficile et que les recettes de prévente chutent, les promoteurs immobiliers sont confrontés à une pression de liquidité auto-entretenue, ce qui diminue leur capacité à concurrencer la construction en cours », indique le rapport.

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Cette dynamique pourrait potentiellement conduire à davantage de boycotts des paiements hypothécaires en Chine, déclencher des difficultés financières et la nécessité de renflouements gouvernementaux.

La fragilité des marchés immobiliers n’est qu’un vecteur potentiel de contagion financière déclenchée par la hausse des taux et le resserrement des conditions financières, a déclaré le FMI.

Le fonds a mis en garde contre un manque général de liquidité sur les marchés, en particulier pour la dette publique, qualifiant la baisse du nombre d’acheteurs volontaires de cette dette d' »amplificateur de choc » potentiel en cas de perturbation importante du marché.

Le rapport a souligné la récente volatilité des marchés de la dette publique britannique TMBMKGB-10Y,
4,439%
et la livre sterling GBPUSD,
+0,88 %
comme exemple de la façon dont « des mouvements de prix soudains combinés à une dynamique de vente forcée et de désendettement peuvent conduire à des conditions désordonnées qui pourraient menacer le fonctionnement et la stabilité du marché en général ».