C'est le 35e anniversaire du krach boursier de 1987 : ce que les investisseurs doivent savoir

Les investisseurs souffrant du mal des transports à cause des fluctuations sauvages du marché boursier en octobre ne veulent probablement pas en entendre parler, mais mercredi marque le 35e anniversaire du jour le plus laid de l’histoire du marché boursier.

Le 19 octobre 1987, le Dow Jones Industrial Average DJIA a plongé de 508 points, soit une baisse de près de 23 %, dans une frénésie de vente d’une journée qui a ricoché dans le monde entier et testé les limites du système financier. Le S&P 500 SPX, a chuté de plus de 20 %. Aux niveaux actuels, une baisse équivalente en pourcentage se traduirait par une perte en une journée de plus de 7 000 points pour le Dow Jones.

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Cela pourrait-il se reproduire ? Il existe des différences importantes entre l’environnement de marché de 1987 et celui de 2022.

Les disjoncteurs à l’échelle du marché mis en place à la suite du crash forcent des arrêts de négociation de 15 minutes après des baisses de 7% et 13%, puis ferment le marché pour la journée après une baisse de 20%.

« Est-il possible d’être en baisse de 20 % en une journée ? Bien sûr, mais pas avant que nous devions d’abord vérifier nos esprits plusieurs fois », a déclaré Liz Young, responsable de la stratégie d’investissement chez SoFi, à MarketWatch lors d’un entretien téléphonique.

Ces disjoncteurs ont été déclenchés pour la dernière fois en mars 2020, lorsque les actions ont fortement chuté au début de la pandémie de COVID-19.

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« L’autre grande différence est que nous avons déjà baissé de 20% cette année », a déclaré Young. Bien qu’il puisse y avoir plus d’inconvénients, il est difficile de voir ce qui pourrait déclencher un courant descendant comparable d’une journée.

Le lundi noir n’est pas sorti de nulle part. Le S&P 500 a chuté de 3% le 14 octobre, de 2,3% le 15 octobre et de 5,2% le 16 octobre, la période du mercredi au vendredi avant le jour fatidique, a rappelé Nicholas Colas, co-fondateur de DataTrek Research, dans une note. plus tôt cette semaine.

Mais le S&P 500 avait gagné 32,9 % de janvier à septembre 1987, alors que les actions ont baissé cette année depuis que l’indice de référence des grandes capitalisations a atteint un record le 3 janvier.

C’est aussi un rappel que les baisses boursières ne doivent pas nécessairement se produire d’un coup. L’année 2008 a été une « plus longue période de baisse avec des épisodes de vente en profondeur », a noté Ross Mayfield, analyste en stratégie d’investissement chez Baird, lors d’un entretien téléphonique.

Et tandis que la dynamique du risque par rapport au rendement commence à sembler plus attrayante pour les investisseurs à long terme, le marché peut encore baisser à partir d’ici, a-t-il déclaré.

Le Dow et le S&P 500 ont terminé vendredi à leurs plus bas niveaux depuis 2020. Ils ont rebondi au cours des deux premières séances de bourse de cette semaine, laissant le S&P 500 en baisse de 22 % depuis le début de l’année jusqu’à la clôture de mardi, le Dow en baisse de 16 % et le Nasdaq Composite COMP, riche en technologies, en baisse de plus de 30%. Les trois principaux indices sont embourbés dans des marchés baissiers.

Les indices boursiers affichaient des pertes modérées mercredi matin.

Le resserrement agressif de la politique monétaire par la Réserve fédérale dans le but de contenir l’inflation persistante a déclenché une forte hausse des rendements du Trésor, déstabilisant les actions alors que les investisseurs craignent que cet effort ne pousse l’économie en récession.

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Cependant, ce mois d’octobre a certainement été volatil. Le S&P 500 a terminé avec un gain ou une perte de plus de 1 % sur 8 des 12 jours de bourse observés jusqu’à présent ce mois-ci. L’indice de volatilité Cboe VIX,
,
une mesure basée sur les options de la volatilité attendue au cours des 30 prochains jours, reste élevée au-dessus de 30, signalant que les investisseurs s’attendent à ce que les échanges agités se poursuivent.

Le krach de 1987 reste un « cas d’étude pertinent dans l’extrême volatilité », écrit Colas.

Le S&P 500 a rebondi les deux jours suivants après le crash du 19 octobre de 5,3% et 9,1%, mais a trébuché de 8,3% le lundi suivant, le laissant essentiellement inchangé par rapport à son lundi noir proche de son niveau de clôture une semaine plus tard, a-t-il observé. Le S&P 500 n’a atteint son creux que le 4 décembre, puis a poursuivi sa remontée de 10,3 % jusqu’à la fin de l’année.

Cela montre que l’achat de la clôture d’un « creux » démesuré peut générer de bons rendements commerciaux à court terme, mais le marché pourrait encore avoir besoin de retester les plus bas avant de remonter durablement, a déclaré Colas.

Il convient également de noter que le krach de 1987 est souvent décrit comme l’origine du soi-disant « put » de la Fed, a-t-il déclaré. C’est l’idée que la Fed répondra à la chute des prix des actifs par des mesures extraordinaires.

Avec la montée en flèche de l’inflation, la Fed est largement considérée comme incapable ou peu disposée à se porter à la rescousse du marché, certains affirmant que la banque centrale pourrait en fait encourager la douleur du marché pour resserrer les conditions financières et aider à maîtriser l’inflation. L’analyste a noté que l’inflation d’une année sur l’autre, mesurée par l’indice des prix à la consommation, était de 4,4 % en octobre 1987, soit environ la moitié de son niveau de septembre 2022 de 8,2 %.

« Pour être clair, nous ne pensons pas qu’il y ait un autre krach de style 1987 en perspective, mais l’environnement économique actuel laisse certainement la Fed avec moins d’options et moins de désir de soutenir les cours des actions qu’il y a 35 ans », a déclaré Colas. .