4 choses à surveiller lorsque la Fed rendra sa décision de hausse des taux - 1

La Réserve fédérale relève ses taux mercredi. Cela est certain.

Au-delà de cela, il y a de sérieuses questions quant à savoir si les efforts de la banque centrale pour réduire l’inflation peuvent réussir sans écraser l’économie.

Alors que le président de la Fed, Jerome Powell, parle de « douleur » pour l’économie dans son discours de Jackson Hole en août, les investisseurs se préparent à un message belliciste.

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étaient en forte baisse mardi avant la décision de la Fed et le rendement du bon du Trésor à 10 ans TMUBMUSD10Y,
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Lis: La Fed peut-elle maîtriser l’inflation sans écraser davantage le marché boursier ?

La décision de la Fed interviendra mercredi à 14h00 heure de l’Est.

À quel point la Fed peut-elle devenir belliciste ? Voici quelques panneaux indicateurs auxquels les observateurs de la Fed prêtent une attention particulière.

Quelle est l’ampleur d’une hausse des taux mercredi ?

Michael Gregory, économiste en chef adjoint chez BMO Capital Markets, pense que la Fed augmentera le taux des fonds fédéraux de 75 points de base dans une fourchette de 3% à 3,25%. Le gain démesuré de l’inflation sous-jacente des prix à la consommation en août a scellé l’accord pour un mouvement de 75 points de base et a augmenté les chances d’un mouvement de 100 points de base, a-t-il déclaré.

Les marchés à terme des fonds fédéraux et certains analystes ont évoqué la possibilité d’une hausse de 100 points de base, mais Gregory s’y est opposé.

« Un problème avec un mouvement sans précédent de 100 points de base est qu’il pourrait transmettre un sentiment de panique politique. Un mouvement à trois tours de 75 points de base tout aussi sans précédent donne un meilleur sens de «nous avons compris» », a écrit Gregory dans une note aux clients.

Mais certains économistes, comme la banque d’investissement japonaise Nomura, s’en tiennent aux prévisions d’un mouvement de 100 points de base .

Voir: Ce que les investisseurs boursiers craignent d’une hausse d’un point de pourcentage des taux de la Fed

Ce que dit Powell à propos de novembre

Avant le gain surprenant de l’inflation sous-jacente à la consommation en août, les économistes pensaient que la Fed rétrograderait en novembre pour une hausse des taux plus faible d’un quart de point de pourcentage.

Maintenant, Powell pourrait laisser la porte ouverte à un quatrième mouvement de 75 points de base les 1er et 2 novembre.

«Powell sera à nouveau belliciste lors de la conférence de presse; toute impression dovish sera probablement le résultat d’une mauvaise communication », a déclaré Roberto Perli, responsable de la politique mondiale chez Piper Sandler.

La gouverneure de la Fed, Michelle Bowman, a déclaré le mois dernier que des « augmentations de taille similaire » devraient être sur la table jusqu’à ce que la Fed constate une baisse de l’inflation de manière cohérente, significative et durable.

« Si les participants du FOMC en général partagent ce point de vue, et Powell partage spécifiquement ce point de vue, et qu’ils assimilent une » taille similaire « à des hausses de taux de 75 points de base, alors cela ne devrait pas être la dernière hausse de taux de 75 points de base », a déclaré Tim Duy, économiste en chef américain chez Conseillers SGH Macro.

Le graphique « dot-plot » du taux de référence de la Fed

Les économistes pensent que la Fed utilisera le graphique en points pour signaler une trajectoire « plus élevée pendant plus longtemps » pour les taux d’intérêt.

Krishna Guha, vice-président d’Evercore ISI, pense que la Fed relèvera l’objectif médian du taux de référence à une fourchette de 4% à 4,25% d’ici la fin de l’année. C’est en hausse par rapport à une fourchette de 3,25% à 3,5% dans la prévision précédente en juin.

Guha pense que le taux «terminal» – ou le point culminant des hausses de taux de ce cycle – sera révisé jusqu’à une fourchette de 4,25% à 4,5% par rapport à l’estimation précédente de 3,75% à 4%.

Dans le même temps, le graphique en points montrera également que la Fed n’a pas l’intention de réduire ses taux l’année prochaine.

« Ce que la Fed essaie de faire, c’est de se frayer un chemin jusqu’à ce qu’elle puisse maîtriser l’économie sans provoquer de véritable récession », a déclaré Seth Carpenter, économiste en chef mondial chez Morgan Stanley.

Une fois qu’ils ont atteint un niveau qui, selon eux, commence à freiner la demande, mais pas au point que les choses s’effondrent, les responsables de la Fed ont l’intention « de rester là-bas alors que l’économie ralentit », a-t-il ajouté, dans une interview à Bloomberg Radio.

Quelle « douleur » les nouvelles projections économiques mettront-elles en évidence ?

Priya Misra, chef de la stratégie des taux mondiaux chez Valeurs Mobilières TD, s’attend à ce que la Fed recoure à des perspectives moins optimistes pour la production et les conditions du marché du travail pour fournir la «preuve» que la Fed est prête à accepter une certaine douleur dans les conditions économiques afin de faire baisser inflation vertigineuse.

Dans ses dernières prévisions, la Fed prévoyait que le taux de chômage n’augmenterait que de 4,1 % d’ici 2024. L’économie continuerait de croître à un taux annuel légèrement inférieur à 2 % au cours des trois années prévues.

A lire aussi : La Fed est prête à nous dire à quel point l’économie va souffrir

La Fed augmentera également ses attentes en matière d’inflation.

« Nous ne prévoyons pas que les décideurs politiques inscriront un retour à l’inflation de base du PCE à l’objectif de 2% à l’horizon des prévisions », même si les prévisions de la Fed incluront 2025, a déclaré Misra.

Vérifier: Le marché boursier s’est redressé le jour de chaque décision de hausse des taux de la Fed en 2022. Cela pourrait-il se reproduire mercredi ?